先行指標訊號快一步

淺 談 圖 表 形 態 已 有 一 段 日 子 ， 是 時 候 結 束 這 話 題 ， 由 本 周 開 始 ， 小 邱 會 向 初 學 者 介 紹 技 術 分 析 的 另 一 門 武 功 ─ ─ 技 術 指 標 （ Technical Indicators ） 。 在 轉 談 技 術 指 標 之 前 ， 且 容 小 邱 就 圖 表 形 態 作 幾 點 補 充 ： （ 1 ） 圖 表 形 態 一 如 其 他 技 術 分 析 工 具 ， 是 藝 術 而 不 是 科 學 ， 沒 有 必 然 的 結 果 。 所 謂 量 度 升 幅 ， 只 是 經 驗 之 談 ， 不 保 證 必 定 達 到 。 （ 2 ） 圖 表 形 態 是 一 門 很 主 觀 的 分 析 法 ， 同 一 幅 圖 ， 3 個 人 看 可 能 有 3 種 不 同 的 看 法 。 其 中 一 個 可 能 的 原 因 是 「 形 態 中 有 形 態 」 ， 例 如 甲 看 圖 後 認 為 是 造 旗 ， 乙 看 後 卻 說 是 橫 行 待 變 ， 丙 則 覺 得 是 營 造 頭 肩 底 ， 其 實 3 位 都 沒 有 說 錯 ， 因 為 橫 行 區 是 頭 肩 底 的 右 肩 ， 而 旗 形 只 是 橫 行 區 內 的 一 次 小 整 固 而 已 。 （ 3 ） 由 於 大 的 形 態 往 往 包 含 多 個 較 小 的 形 態 ， 故 此 在 分 析 圖 表 時 ， 宜 用 較 長 時 段 的 數 據 ， 方 能 看 清 全 局 。 以 日 線 圖 計 ， 宜 最 少 採 取 1 年 數 據 。 （ 4 ） 小 邱 介 紹 過 的 形 態 只 是 最 常 見 的 ， 還 有 好 些 較 不 常 見 的 形 態 未 有 談 及 ， 例 如 死 貓 彈 （ Dead-cat Bounce ） 、 Scallops 、 Bump-and-run 等 等 ， 讀 者 若 有 興 趣 認 識 更 多 圖 表 形 態 ， 可 參 考 Thomas N. Bulkowski 所 著 的 《 Encyclopedia of Chart Patterns 》 。

優 點 同 時 是 缺 點

技 術 指 標 跟 形 態 是 兩 派 截 然 不 同 的 武 功 。 分 析 形 態 用 眼 看 ， 靠 經 驗 ， 很 主 觀 ； 技 術 指 標 則 是 收 集 股 價 的 資 料 ， 然 後 代 入 數 學 方 程 式 運 算 ， 得 出 一 個 數 值 ， 再 把 多 日 的 數 值 串 連 起 來 ， 加 以 分 析 。 以 10 日 移 動 平 均 線 為 例 ， 把 過 去 10 個 交 易 日 的 收 市 價 加 起 來 除 以 10 ， 得 出 一 個 數 值 ， 單 看 這 個 數 值 意 義 不 大 ， 但 把 每 天 計 出 的 數 值 在 圖 上 標 示 串 連 起 來 ， 變 成 一 條 曲 線 ， 分 析 意 義 就 大 得 多 。 技 術 指 標 有 很 多 ， 分 類 的 方 法 也 有 好 幾 種 。 若 以 預 測 性 來 分 類 ， 可 分 為 先 行 指 標 （ Leading Indicators ） 和 滯 後 指 標 （ Lagging Indicators ） 兩 大 類 。 顧 名 思 義 ， 先 行 指 標 往 往 能 早 於 股 價 一 步 ， 發 出 買 入 或 沽 出 訊 號 。 這 類 指 標 多 數 是 量 度 股 價 動 力 的 擺 動 指 標 （ Oscillators ， 日 後 會 詳 加 介 紹 ） ， 例 如 RSI 和 隨 機 指 數 （ Stochastic ） 等 。 不 過 ， 先 行 指 標 的 優 點 亦 正 是 其 缺 點 ， 過 早 發 出 的 訊 號 可 能 是 錯 誤 的 「 假 訊 號 」 ， 令 看 圖 辦 事 者 蒙 受 損 失 。 右 圖 為 博 智 （ 1149 ） 日 線 圖 ， 去 年 11 月 30 日 ， 股 價 突 破 三 角 形 降 軌 阻 力 ， 不 足 半 個 月 由 0.75 元 大 升 至 1.09 元 ， 早 4 個 交 易 日 （ 11 月 24 日 ） ， 14 日 RSI 已 率 先 升 破 降 軌 ， 發 出 買 入 訊 號 ， 這 就 是 先 行 指 標 的 預 見 能 力 。