保歷加通道初學難掌握

保 歷 加 通 道 （ Bollinger Bands ） 是 近 年 十 分 流 行 的 一 種 技 術 分 析 工 具 。 不 過 ， 這 種 工 具 不 易 掌 握 ， 初 學 者 很 容 易 有 誤 解 ， 並 因 而 認 定 它 「 不 準 、 無 用 」 。 其 實 保 歷 加 通 道 是 一 種 很 獨 特 的 工 具 ， 非 常 實 用 ， 值 得 炒 友 花 時 間 研 習 。 保 歷 加 通 道 是 約 翰 ． 保 歷 加 （ John Bollinger ） 在 80 年 代 發 明 ， 屬 於 通 道 （ Channels ） 類 型 技 術 分 析 工 具 。 通 道 分 析 工 具 並 非 新 事 物 ， 60 和 70 年 代 已 有 好 幾 種 ， 多 以 平 均 線 為 中 軸 ， 上 下 加 減 某 個 百 分 率 作 為 通 道 頂 和 通 道 底 。 不 過 這 些 工 具 都 有 一 個 缺 點 ， 就 是 「 沒 有 生 命 」 ， 不 能 因 應 股 價 的 波 幅 作 出 變 化 。 我 們 都 知 道 ， 股 價 波 幅 時 而 擴 大 ， 時 而 收 窄 ， 絕 非 固 定 。 舊 式 的 通 道 工 具 卻 固 定 了 通 道 的 闊 度 ， 不 能 自 動 因 應 股 價 波 幅 之 變 化 去 擴 闊 或 收 窄 通 道 。 保 歷 加 通 道 則 不 同 ， 它 是 「 有 生 命 」 的 工 具 ， 其 通 道 之 闊 窄 會 因 應 股 價 之 波 幅 作 出 變 化 ， 使 它 成 為 一 種 獨 特 的 工 具 。

道 指 85% 時 間 在 通 道 內

保 歷 加 通 道 的 製 作 不 算 簡 單 ， 幸 好 現 時 提 供 這 種 工 具 的 軟 件 多 的 是 ， 不 必 再 花 時 間 去 計 算 。 保 歷 加 通 道 由 3 條 不 斷 變 化 的 曲 線 組 成 ， 中 間 的 一 條 稱 為 中 軸 （ 右 圖 中 的 藍 線 ） ， 預 設 值 為 20 日 簡 單 移 動 平 均 線 （ SMA ） 。 上 方 的 一 條 是 通 道 頂 線 （ 或 稱 上 通 道 線 ） ， 其 數 值 是 由 中 軸 線 加 兩 個 標 準 差 得 出 ； 下 方 的 是 通 道 底 線 （ 或 稱 下 通 道 線 ） ， 其 數 值 是 由 中 軸 線 減 兩 個 標 準 差 計 算 出 來 。 標 準 差 （ Standard Deviation ） 是 統 計 學 名 詞 ， 計 算 繁 複 ， 不 打 算 在 此 討 論 。 事 實 上 ， 是 否 懂 得 標 準 差 ， 與 運 用 保 歷 加 通 道 可 謂 毫 無 關 係 。 保 歷 加 本 人 以 美 股 資 料 研 究 發 現 ， 美 股 道 指 有 85% 時 間 在 通 道 內 運 行 ； 另 有 一 些 研 究 指 港 股 指 有 90% 時 間 處 於 通 道 之 內 。 因 此 我 們 可 以 這 樣 說 ： 股 價 大 部 份 時 間 都 在 通 道 之 內 上 落 。 正 是 這 個 原 因 ， 不 少 初 學 者 有 一 個 誤 解 ， 以 為 每 當 股 價 升 抵 保 歷 加 通 道 頂 ， 就 要 沽 出 ； 每 逢 股 價 跌 至 通 道 底 ， 就 可 以 買 入 。 另 一 些 初 學 者 比 較 聰 明 ， 知 道 通 道 中 軸 本 身 可 構 成 阻 力 或 支 持 ， 故 得 出 一 個 不 盡 正 確 的 想 法 ： 股 價 升 抵 通 道 頂 沽 出 ， 跌 近 中 軸 不 破 可 買 入 ； 股 價 跌 至 通 道 底 買 入 ， 升 近 中 軸 不 破 沽 出 。

通 道 頂 底 非 買 賣 訊 號

右 圖 為 長 實 （ 001 ） 日 線 圖 ， 圖 中 的 A 至 B ， C 至 D 和 E 至 F ， 大 體 上 都 是 觸 及 通 道 頂 回 落 ， 跌 至 通 道 底 就 回 升 ， 為 何 上 述 的 想 法 不 正 確 ？ 其 實 股 價 觸 及 通 道 頂 或 底 ， 本 身 並 非 買 賣 訊 號 ， 圖 中 之 所 以 看 似 「 有 效 運 作 」 ， 只 是 橫 行 上 落 市 使 然 。 如 果 我 們 誤 以 為 「 股 價 觸 及 通 道 頂 要 沽 」 是 必 然 的 準 則 ， 那 麼 由 G 至 H 的 那 一 段 可 觀 的 升 浪 ， 我 們 就 永 遠 賺 不 到 。 下 周 開 始 ， 本 欄 會 介 紹 保 歷 加 通 道 的 正 確 用 法 。