三部曲整固完畢再上路

陰 陽 燭 的 轉 向 形 態 已 談 過 不 少 ， 今 日 換 換 口 味 ， 介 紹 整 固 形 態 （ Continuation Patterns ） 。 與 轉 向 形 態 不 同 ， 整 固 形 態 的 出 現 ， 意 味 經 過 短 暫 整 固 後 ， 股 價 會 延 續 原 有 的 趨 勢 運 行 ， 故 亦 稱 為 延 續 形 態 。
整 固 形 態 在 數 量 上 遠 較 轉 向 形 態 少 ， 其 中 最 出 名 的 是 上 升 三 部 曲 （ Rising Three Method ） 和 下 跌 三 部 曲 （ Falling Three Method ） 。 這 對 三 部 曲 兄 弟 ， 前 者 在 升 浪 中 途 出 現 ， 利 好 ； 後 者 在 跌 浪 中 途 現 身 ， 利 淡 。
標 準 的 上 升 三 部 曲 ， 應 符 合 以 下 四 項 條 件 ：
（ 1 ） 一 個 明 顯 升 浪 正 運 行 ， 途 中 出 現 一 支 大 陽 燭 。
（ 2 ） 接 的 幾 日 ， 出 現 一 連 串 燭 身 短 小 的 陰 陽 燭 ， 最 理 想 是 陰 燭 ， 而 且 每 支 短 燭 的 收 市 價 均 較 前 低 （ 現 實 往 往 沒 有 這 麼 完 美 ） 。 必 須 注 意 ， 所 謂 三 部 曲 ， 是 指 短 燭 以 三 支 最 理 想 ， 但 在 實 戰 中 ， 兩 支 、 四 支 甚 至 五 支 亦 無 不 可 。
（ 3 ） 不 管 兩 支 還 是 五 支 短 燭 ， 它 們 的 波 動 範 圍 不 應 超 出 前 述 大 陽 燭 （ 包 括 影 線 ） 。
（ 4 ） 此 形 態 最 後 一 支 燭 亦 是 大 陽 燭 ， 其 收 市 價 必 須 高 於 首 支 大 陽 燭 的 收 市 價 （ 見 圖 一 ） 。 由 於 最 後 一 支 是 大 陽 燭 ， 此 形 態 不 必 確 認 。 在 升 浪 途 中 見 大 陽 燭 ， 其 勢 正 盛 ， 惟 早 於 低 位 上 車 者 ， 趁 高 套 利 屬 平 常 ， 故 出 現 幾 支 短 燭 。 不 過 ， 連 日 的 整 固 始 終 未 有 脫 離 首 支 大 陽 燭 範 圍 ， 反 映 沽 壓 有 限 ， 最 後 一 支 大 陽 燭 突 破 ， 證 實 整 固 完 成 ， 升 浪 延 續 。
標 準 的 下 跌 三 部 曲 應 符 合 以 下 四 項 調 件 ：
（ 1 ） 一 個 明 顯 的 跌 浪 運 行 中 ， 途 中 見 大 陰 燭 。
（ 2 ） 接 幾 日 出 現 連 串 短 燭 ， 最 理 想 是 陽 燭 ， 數 目 最 好 是 三 支 ， 但 兩 支 至 五 支 均 可 。
（ 3 ） 一 眾 短 燭 的 波 動 範 圍 ， 均 不 應 超 出 前 述 的 大 陰 燭 （ 包 括 影 線 ） 。
（ 4 ） 最 後 出 現 大 陰 燭 ， 其 收 市 價 必 須 低 於 首 支 大 陰 燭 的 收 市 價 （ 見 圖 二 ） 。 下 跌 三 部 曲 反 映 出 沽 空 者 趁 低 補 倉 ， 亦 有 人 博 反 彈 ， 但 購 買 力 有 限 ， 不 能 升 離 首 支 大 陰 燭 的 範 圍 ， 最 後 一 支 陰 燭 插 落 ， 跌 浪 延 續 。 圖 三 是 上 升 三 部 曲 實 例 ， 圖 四 則 是 下 跌 三 部 曲 實 例 ， 留 意 形 態 中 短 燭 多 達 六 支 。
每 逢 周 末 淺 談 技 術 分 析 ， 轉 眼 寫 了 幾 近 兩 年 ， 是 時 候 與 各 位 暫 別 ， 後 會 有 期 。

步步為營與大敵當前

陰 陽 燭 形 態 眾 多 ， 有 些 形 態 極 之 相 似 ， 但 內 藏 的 好 淡 訊 息 卻 截 然 不 同 。 例 如 較 早 前 介 紹 過 的 三 個 白 武 士 （ Three White Soldiers ） ， 由 三 支 陽 燭 組 成 ， 利 好 ， 但 今 日 介 紹 的 步 步 為 營 （ Deliberation ） 和 大 敵 當 前 （ Advance Block ） ， 雖 然 這 兩 個 形 態 亦 由 三 支 陽 燭 組 成 ， 卻 是 利 淡 訊 號 。 初 學 者 必 須 認 清 楚 這 些 形 態 ， 以 免 差 之 毫 釐 ， 謬 之 千 里 。
步 步 為 營 是 次 級 轉 向 形 態 ， 利 淡 。 此 形 態 形 似 三 個 白 武 士 ， 但 三 個 白 武 士 在 低 位 出 現 ， 而 步 步 為 營 通 常 只 會 在 高 位 現 身 ， 這 是 很 重 要 的 分 別 。 標 準 的 步 步 為 營 ， 應 符 合 以 下 三 項 條 件 ：
（ 1 ） 先 有 一 個 較 明 顯 的 升 勢 ， 並 在 升 浪 的 末 段 接 連 出 現 三 支 陽 燭 ， 每 日 收 市 價 均 高 於 前 。
（ 2 ） 三 個 白 武 士 的 三 支 大 陽 燭 長 度 相 若 ， 但 步 步 為 營 的 陽 燭 ， 只 有 頭 兩 支 較 長 而 長 度 相 若 。
（ 3 ） 第 三 支 陽 燭 燭 身 很 短 ， 形 態 可 能 是 陀 螺 或 射 擊 之 星 （ 見 圖 一 ） 。 在 升 浪 運 行 了 一 段 日 子 後 ， 接 連 出 現 兩 支 相 若 的 大 陽 燭 ， 可 謂 牛 氣 天 ， 第 三 日 股 價 仍 能 高 收 ， 再 來 一 支 陽 燭 ， 可 是 燭 身 明 顯 較 前 兩 支 短 ， 反 映 好 友 買 意 有 轉 冷 象 ， 甚 至 購 買 力 可 能 已 然 耗 盡 。 見 此 步 步 為 營 形 態 ， 炒 友 的 確 需 要 步 步 為 營 ， 若 其 後 出 現 大 陰 燭 插 落 或 連 日 跌 市 ， 即 可 確 認 升 勢 逆 轉 。
大 敵 當 前 像 極 步 步 為 營 ， 但 較 之 更 利 淡 。 此 形 態 亦 為 次 級 轉 向 形 態 ， 通 常 只 在 高 位 出 現 。 標 準 的 大 敵 當 前 ， 應 符 合 以 下 三 項 條 件 ：
（ 1 ） 先 有 一 個 較 明 顯 的 升 勢 ， 並 在 升 浪 末 段 接 連 出 現 三 支 陽 燭 ， 每 日 收 市 價 均 高 於 前 。
（ 2 ） 與 三 個 白 武 士 和 步 步 為 營 不 同 ， 大 敵 當 前 的 三 支 陽 燭 長 度 不 一 ， 而 以 第 一 支 最 長 。
（ 3 ） 第 二 支 陽 燭 燭 身 較 第 一 支 短 ， 而 第 三 支 陽 燭 的 燭 身 就 更 短 。 此 外 ， 第 二 和 第 三 支 陽 燭 的 上 影 線 通 常 會 較 長 （ 見 圖 二 ） 。
升 浪 末 段 接 連 出 現 三 支 陽 燭 ， 看 似 好 友 仍 主 宰 大 局 ， 惟 細 心 一 看 ， 三 支 陽 燭 一 支 短 過 一 支 ， 反 映 購 買 力 不 繼 ， 而 且 第 二 及 第 三 支 陽 燭 的 長 上 影 線 ， 反 映 沽 壓 增 大 ， 現 在 只 待 陰 燭 插 落 確 認 轉 勢 。
圖 三 是 步 步 為 營 實 例 ， 中 行 （ 3988 ） 見 此 形 態 後 跌 至 今 年 3 月 中 才 反 彈 。 圖 四 是 大 敵 當 前 實 例 。

飛鴿回巢與落鷹盤旋

早 前 介 紹 陰 陽 燭 主 要 轉 向 形 態 時 ， 曾 談 過 低 位 身 懷 六 甲 （ Bullish Harami ） 和 高 位 身 懷 六 甲 （ Bearish Harami ） ， 前 者 利 好 ， 後 者 利 淡 。 今 日 介 紹 的 一 對 次 級 轉 向 形 態 ， 分 別 是 飛 鴿 回 巢 （ Homing Pigeon ） 和 落 鷹 盤 旋 （ Descending Hawk ） ， 形 狀 與 身 懷 六 甲 很 相 似 ， 還 須 小 心 辨 別 。
飛 鴿 回 巢 是 利 好 的 轉 向 形 態 ， 由 一 大 一 小 兩 支 陰 燭 組 成 ， 形 狀 與 低 位 身 懷 六 甲 相 近 ， 分 別 在 於 後 者 由 一 支 大 陰 燭 和 一 支 小 陽 燭 組 成 。 以 威 力 而 論 ， 飛 鴿 回 巢 遜 於 低 位 身 懷 六 甲 。
標 準 的 飛 鴿 回 巢 ， 應 符 合 以 下 兩 項 條 件 ：
（ 1 ） 先 有 一 個 運 行 了 相 當 時 日 的 下 跌 趨 勢 ， 並 在 趨 勢 的 末 段 出 現 一 支 大 陰 燭 。
（ 2 ） 翌 日 開 市 價 高 於 大 陰 燭 的 收 市 價 ， 該 日 的 收 市 價 則 低 於 開 市 價 ， 但 仍 高 於 大 陰 燭 的 收 市 價 。 因 此 ， 翌 日 出 現 的 是 小 陰 燭 ， 燭 身 完 全 被 前 一 支 大 陰 燭 所 吞 沒 （ 不 計 上 下 影 線 ， 見 圖 一 ） 。 經 過 一 段 長 時 間 的 跌 市 ， 按 理 好 友 早 已 偃 旗 息 鼓 ， 可 是 大 陰 燭 過 後 ， 翌 日 股 價 竟 能 高 開 ， 意 味 好 友 可 能 開 始 反 撲 ， 雖 然 該 日 只 能 以 陰 燭 低 收 ， 但 仍 收 高 於 上 日 收 市 價 ， 好 友 的 實 力 已 不 容 輕 侮 。 飛 鴿 回 巢 形 態 至 此 完 成 ， 但 仍 需 繼 後 的 升 市 確 認 ， 若 升 市 成 交 大 增 ， 反 映 淡 友 紛 紛 補 倉 ， 轉 向 訊 號 更 為 可 靠 。
落 鷹 盤 旋 屬 利 淡 轉 向 形 態 ， 由 一 大 一 小 兩 支 陽 燭 組 成 ， 形 似 高 位 身 懷 六 甲 ， 分 別 在 於 後 者 由 一 支 大 陽 燭 和 一 支 小 陰 燭 組 成 。 論 威 力 ， 落 鷹 盤 旋 遜 於 高 位 身 懷 六 甲 。 標 準 的 落 鷹 盤 旋 ， 應 符 合 以 下 兩 項 條 件 ：
（ 1 ） 先 有 一 個 運 行 了 相 當 時 日 的 上 升 趨 勢 ， 並 在 趨 勢 的 末 段 出 現 一 支 大 陽 燭 。
（ 2 ） 翌 日 開 市 價 高 於 大 陽 燭 的 開 市 價 ， 但 低 於 其 收 市 價 ； 翌 日 的 收 市 價 高 於 該 日 的 開 市 價 ， 但 仍 低 於 大 陽 燭 的 收 市 價 。 故 此 翌 日 出 現 的 是 小 陽 燭 ， 燭 身 被 上 日 的 大 陽 燭 完 全 吞 沒 （ 不 計 上 下 手 影 ， 見 圖 二 ） 。
落 鷹 盤 旋 的 出 現 ， 顯 示 好 友 在 升 浪 頂 部 做 出 大 陽 燭 後 已 不 願 再 進 ， 小 陽 燭 反 映 好 友 猶 豫 ， 亦 隱 見 沽 壓 ， 繼 後 若 見 跌 市 或 大 陰 燭 ， 即 可 確 認 轉 向 。
圖 三 為 飛 鴿 回 巢 實 例 ， 見 此 形 態 後 ， 長 實 （ 001 ） 升 至 同 年 7 月 始 回 調 。 圖 三 則 為 落 鷹 盤 旋 實 例 。

好/淡友反攻 預示轉向

今 日 繼 續 介 紹 陰 陽 燭 的 次 級 轉 向 形 態 ， 出 場 的 是 另 一 對 孿 生 兄 弟 ， 分 別 是 在 低 位 出 現 的 好 友 反 攻 （ Bullish Meeting Line ） ， 以 及 只 會 在 高 位 現 身 的 淡 友 反 攻 （ Bearish Meeting Line ） 。 單 看 名 字 ， 便 知 前 者 利 好 ， 後 者 利 淡 。
標 準 的 好 友 反 攻 或 淡 友 反 攻 ， 應 符 合 五 項 條 件 ：
（ 1 ） 先 有 明 顯 的 趨 勢 ， 而 形 態 的 第 一 支 陰 陽 燭 應 與 原 先 的 趨 勢 相 符 。 在 好 友 反 攻 來 說 ， 原 先 的 應 是 下 降 趨 勢 ， 形 態 的 第 一 支 燭 是 陰 燭 （ 見 圖 一 ） 。 在 淡 友 反 攻 而 言 ， 原 有 的 應 是 上 升 趨 勢 ， 形 態 的 第 一 支 燭 是 陽 燭 （ 見 圖 二 ） 。
（ 2 ） 形 態 的 第 二 支 燭 應 以 裂 口 開 出 ， 在 好 友 反 攻 來 說 是 裂 口 下 跌 ， 在 淡 友 反 攻 而 言 則 是 裂 口 上 升 ， 令 人 以 為 原 有 的 趨 勢 延 續 。
(3) 形 態 的 第 二 支 燭 的 收 市 價 ， 與 第 一 支 燭 的 收 市 價 相 同 。
(4) 第 一 支 燭 與 第 二 支 燭 必 定 是 陰 陽 不 同 。 在 好 友 反 攻 形 態 ， 第 一 支 燭 是 陰 ， 第 二 支 是 陽 ； 在 淡 友 反 攻 形 態 ， 第 一 支 是 陽 ， 第 二 支 是 陰 。
(5) 形 態 中 的 兩 支 燭 均 應 是 長 燭 ， 燭 身 越 長 ， 轉 向 威 力 越 大 。 另 外 ， 此 兩 種 形 態 雖 由 兩 支 燭 組 成 ， 但 需 要 第 三 支 燭 確 認 ， 好 友 反 攻 需 要 繼 後 的 陽 燭 升 市 ， 淡 友 反 攻 則 需 要 繼 後 的 陰 燭 跌 市 。 當 跌 浪 運 行 了 一 段 時 間 後 ， 淡 友 越 沽 越 高 興 ， 警 覺 性 減 低 ， 跌 浪 末 段 的 一 支 大 陰 燭 ， 反 映 某 些 淡 友 勇 字 當 頭 ， 漠 視 股 價 偏 低 或 是 大 超 賣 ， 依 然 力 沽 。 翌 日 股 價 裂 口 低 開 ， 但 卻 跌 不 下 去 ， 因 為 好 友 早 已 趁 低 吸 貨 ， 密 謀 反 攻 ， 收 市 時 ， 股 價 殺 回 至 上 日 收 市 價 ， 即 日 補 回 裂 口 ， 如 未 來 幾 日 升 市 延 續 或 見 大 陽 燭 ， 即 反 映 好 友 反 攻 形 態 成 功 ， 重 奪 控 制 權 。
淡 友 反 攻 形 態 的 出 現 ， 其 理 雷 同 。 升 浪 運 行 久 了 ， 好 友 戒 心 減 弱 ， 高 位 追 ， 故 升 浪 末 段 出 現 大 陽 燭 。 翌 日 股 價 裂 口 高 開 ， 但 淡 友 開 始 反 攻 ， 收 市 時 更 壓 回 至 上 日 收 市 價 ， 形 成 大 陰 燭 ， 如 未 來 幾 日 續 跌 ， 即 確 認 淡 友 反 攻 形 態 成 功 。
圖 三 為 好 友 反 攻 實 例 ， 圖 四 則 是 淡 友 反 攻 實 例 ， 而 且 形 態 出 現 過 兩 次 。 值 得 一 提 的 是 ， 這 兩 個 形 態 近 似 曙 光 初 現 和 烏 雲 蓋 頂 ， 但 威 力 有 所 不 及 。

三個白武士與兩隻白兔

過 去 兩 個 周 末 ， 本 欄 介 紹 過 三 隻 烏 鴉 和 雙 飛 烏 鴉 ， 兩 者 均 是 利 淡 的 陰 陽 燭 次 級 形 態 。 一 如 大 多 數 陰 陽 燭 形 態 ， 三 隻 烏 鴉 和 雙 飛 烏 鴉 均 有 形 狀 相 近 而 意 義 相 反 （ 利 好 ） 的 孿 生 兄 弟 。
三 隻 烏 鴉 的 孿 生 兄 弟 是 三 個 白 武 士 （ Three White Soldiers ） ， 屬 次 級 的 利 好 轉 向 形 態 。
標 準 的 三 個 白 武 士 ， 應 符 合 以 下 三 項 條 件 ：
(1) 先 有 一 個 明 顯 的 跌 浪 或 橫 行 整 固 區 。
(2) 在 跌 浪 的 底 部 接 連 出 現 三 支 大 陽 燭 ， 最 理 想 是 這 三 日 均 以 接 近 全 日 高 位 收 市 。
(3) 第 二 和 第 三 支 陽 燭 的 開 市 價 ， 應 該 位 於 上 日 陽 燭 的 燭 身 之 內 ， 最 理 想 是 位 於 燭 身 的 上 半 部 （ 見 圖 一 ） 。
經 過 一 段 時 間 的 跌 市 或 橫 行 整 固 後 ， 能 夠 連 續 出 現 三 支 大 陽 燭 ， 反 映 市 內 的 悲 觀 情 緒 漸 散 ， 買 盤 開 始 入 市 。
三 個 白 武 士 的 第 二 及 第 三 支 陽 燭 ， 開 市 價 均 位 於 上 日 陽 燭 的 燭 身 之 內 ， 反 映 這 兩 日 都 有 回 吐 壓 力 ， 股 價 低 開 ， 但 好 友 終 能 力 抗 沽 壓 ， 使 股 價 以 接 近 全 日 高 位 收 市 ， 證 明 買 氣 旺 盛 ， 經 得 起 考 驗 。
值 得 留 意 的 是 ， 三 個 白 武 士 不 應 在 升 浪 頂 部 出 現 ， 升 浪 運 行 了 一 段 長 時 間 後 出 現 三 支 大 陽 燭 ， 可 能 是 升 浪 快 到 盡 頭 ， 亢 龍 有 悔 之 兆 。
雙 飛 烏 鴉 的 孿 生 兄 弟 是 兩 隻 白 兔 （ Two Rabbits ） ， 亦 為 次 級 利 好 轉 向 形 態 。 此 形 態 須 符 合 以 下 兩 項 條 件 ， 方 合 標 準 ：
（ 1 ） 先 有 一 個 明 顯 的 跌 浪 或 調 整 浪 。
（ 2 ） 兩 隻 白 兔 由 三 支 燭 組 成 ， 第 一 支 為 大 陰 燭 ， 第 二 支 為 裂 口 下 跌 但 高 收 的 短 陽 燭 ， 第 三 支 亦 為 陽 燭 ， 但 燭 身 較 長 ， 開 市 價 位 於 上 日 陽 燭 燭 身 內 ， 而 收 市 價 則 插 入 大 陰 燭 之 燭 身 ， 補 回 上 述 裂 口 （ 見 圖 二 ） 。
在 跌 浪 末 段 ， 大 陰 燭 的 翌 日 以 裂 口 低 開 ， 卻 能 高 收 ， 已 反 映 有 人 開 始 撈 底 ， 第 三 日 的 陽 燭 反 映 更 多 人 加 入 撈 底 ， 好 友 實 力 增 加 。
圖 三 為 三 個 白 武 士 實 例 ， 見 此 形 態 後 和 黃 （ 013 ） 反 覆 升 至 85 元 之 上 。
圖 四 為 兩 隻 白 兔 實 例 ， 此 例 美 中 不 足 之 處 ， 是 第 三 日 的 陽 燭 稍 嫌 不 夠 長 。

烏鴉雙飛只報憂不報喜

烏 鴉 不 吉 ， 是 凶 兆 。 上 周 介 紹 的 「 三 隻 烏 鴉 」 ， 是 陰 陽 燭 的 利 淡 轉 向 形 態 ， 乃 升 勢 逆 轉 訊 號 。 今 日 介 紹 的 「 雙 飛 烏 鴉 」 （ Two Crows ） ， 一 樣 是 好 友 的 敵 人 ， 淡 友 的 好 朋 友 。
「 雙 飛 烏 鴉 」 亦 歸 類 為 次 級 轉 向 形 態 ， 主 要 是 因 為 並 不 常 見 ， 在 實 戰 中 甚 至 比 「 三 隻 烏 鴉 」 更 難 遇 上 。 標 準 的 「 雙 飛 烏 鴉 」 應 符 合 以 下 三 項 條 件 ：
(1) 必 須 先 有 一 個 強 勁 的 上 升 趨 勢 ， 或 至 少 有 一 個 明 確 可 辨 的 反 彈 浪 。
(2) 此 形 態 由 三 支 陰 陽 燭 （ 不 是 兩 支 ） 組 成 ， 第 一 支 是 大 陽 燭 ， 有 如 大 樹 ， 第 二 支 是 裂 口 上 升 但 低 收 的 陰 燭 ， 似 飛 離 樹 頂 的 烏 鴉 。 請 注 意 ， 這 說 的 裂 口 只 計 燭 身 ， 不 計 影 線 。
(3) 第 三 支 燭 亦 是 陰 燭 ， 其 開 市 價 位 於 前 一 支 陰 燭 的 燭 身 內 ， 而 收 市 價 則 落 入 第 一 支 大 陽 燭 的 燭 身 ， 補 回 前 述 的 上 升 裂 口 （ 見 圖 一 ） 。
強 勁 的 升 浪 運 行 了 一 段 時 日 後 ， 市 內 氣 氛 自 然 牛 氣 天 ， 不 時 出 現 大 陽 燭 ， 股 價 屢 創 新 高 。 到 了 升 浪 末 段 ， 又 見 一 支 大 陽 燭 ， 翌 日 散 戶 照 例 搶 上 ， 故 以 高 於 上 日 收 市 價 開 出 ； 可 是 今 次 上 升 動 力 大 不 如 前 ， 沽 壓 亦 大 ， 致 令 全 日 高 開 低 收 ， 成 為 一 支 較 短 的 陰 燭 ， 但 收 市 價 仍 高 於 上 日 收 市 價 ， 似 乎 尚 非 太 差 。
到 了 第 三 日 ， 仍 有 勇 字 當 頭 的 散 戶 搶 入 ， 故 開 市 價 高 於 上 日 收 市 價 ， 但 沽 壓 隨 之 出 現 ， 而 且 比 上 日 更 大 ， 結 果 出 現 較 長 的 陰 燭 ， 其 收 市 價 低 於 前 日 大 陽 燭 的 收 市 價 ， 也 就 是 全 數 補 回 裂 口 。
「 雙 飛 烏 鴉 」 形 態 至 此 完 成 ， 其 轉 向 利 淡 的 威 力 不 能 小 覷 ， 一 般 認 為 只 略 遜 於 「 黃 昏 之 星 」 。 其 實 若 把 「 雙 飛 烏 鴉 」 的 第 一 支 陽 燭 畫 成 「 十 字 星 」 或 「 射 擊 之 星 」 ， 而 第 二 支 陰 燭 插 入 大 陽 燭 燭 身 逾 半 ， 就 會 變 成 「 黃 昏 之 星 」 。 由 此 可 見 ， 形 成 這 兩 種 形 態 的 市 場 條 件 可 說 是 大 同 小 異 ， 所 差 者 程 度 而 已 。
「 雙 飛 烏 鴉 」 有 個 威 力 稍 弱 的 變 體 ， 小 邱 稱 之 為 「 裂 口 雙 鴉 」 （ Upside Gap Two Crows ） ， 分 別 在 於 後 者 的 第 二 支 陰 燭 包 第 一 支 陰 燭 的 燭 身 ， 但 沒 有 補 回 大 陽 燭 與 第 一 支 陰 燭 的 裂 口 （ 見 圖 二 ） 。
圖 三 為 「 雙 飛 烏 鴉 」 實 例 ， 繼 後 的 一 支 陰 燭 將 形 態 發 展 為 「 三 隻 烏 鴉 」 ； 留 意 RSI 早 現 頂 背 馳 。

三隻烏鴉升勢終結市轉差

烏 鴉 全 身 烏 黑 ， 是 兇 猛 飛 禽 ， 向 來 予 人 不 吉 利 的 印 象 。 今 日 介 紹 的 次 級 陰 陽 燭 形 態 「 三 隻 烏 鴉 」 （ Three Black Crows ） ， 觀 其 名 便 知 是 利 淡 的 轉 向 形 態 。
「 三 隻 烏 鴉 」 殺 傷 力 很 大 ， 只 因 較 少 出 現 ， 才 被 列 為 次 級 形 態 。 標 準 的 「 三 隻 烏 鴉 」 應 符 合 以 下 四 項 條 件 ：
(1) 必 須 先 有 一 個 強 勁 的 上 升 趨 勢 ， 或 至 少 先 有 一 個 明 確 可 辨 的 反 彈 浪 。
(2) 在 升 浪 的 頂 部 接 連 出 現 三 支 大 陰 燭 ， 而 三 支 陰 燭 的 燭 身 長 度 差 不 多 一 樣 。
(3) 第 二 和 第 三 支 陰 燭 的 開 市 價 ， 均 位 於 上 日 陰 燭 的 燭 身 之 內 。
(4) 三 支 陰 燭 雖 然 容 許 有 下 影 線 ， 但 不 能 過 長 ， 收 市 價 必 須 貼 近 全 日 最 低 價 （ 見 圖 一 ） 。
「 三 隻 烏 鴉 」 還 有 一 個 「 變 種 」 版 本 ， 稱 為 Three Identical Crows ， 意 謂 「 三 隻 模 樣 相 同 的 烏 鴉 」 ， 小 邱 則 稱 之 為 「 疊 影 三 鴉 」 。 這 兩 個 版 本 的 標 準 條 件 幾 乎 一 樣 ， 唯 一 的 分 別 ， 是 「 影 三 鴉 」 的 第 二 和 第 三 支 陰 燭 ， 開 市 價 必 須 等 於 或 低 於 上 日 陰 燭 的 收 市 價 ， 即 是 不 能 位 於 上 日 陰 燭 的 燭 體 內 （ 見 圖 二 ） 。 在 大 多 數 情 況 下 ， 「 疊 影 三 鴉 」 的 威 力 更 勝 「 三 隻 烏 鴉 」 。
當 大 升 浪 走 到 尾 聲 ， 股 價 高 處 不 勝 寒 ， 賬 面 已 賺 巨 利 的 投 資 者 開 始 願 意 沽 貨 ， 而 沽 空 者 亦 蠢 蠢 欲 動 ， 於 是 頂 部 出 現 第 一 支 大 陰 燭 。 翌 日 ， 有 買 盤 趁 低 吸 納 ， 故 開 市 價 高 於 上 日 收 市 價 （ 位 於 上 日 之 燭 身 內 ） ， 但 沽 壓 隨 之 出 現 ， 將 股 價 壓 落 低 位 收 市 ， 形 成 第 二 支 大 陰 燭 。 第 三 日 的 情 況 一 如 第 二 日 ， 至 此 「 三 隻 烏 鴉 」 出 現 ， 經 此 三 日 變 化 ， 趁 低 吸 納 者 全 部 被 綁 ， 好 友 信 心 盡 失 ， 大 跌 浪 隨 之 出 現 。
「 疊 影 三 鴉 」 的 第 二 和 第 三 支 陰 燭 開 市 價 ， 均 等 於 或 低 於 上 日 的 收 市 價 ， 反 映 這 兩 日 趁 低 吸 納 的 買 盤 很 少 ， 市 場 信 心 更 是 薄 弱 。 圖 三 為 「 三 隻 烏 鴉 」 實 例 ， 留 意 圖 右 下 角 亦 接 連 出 現 三 支 大 陰 燭 ， 但 由 於 不 是 見 於 頂 部 ， 不 宜 視 之 為 「 三 隻 烏 鴉 」 ， 事 實 上 在 跌 浪 中 途 或 底 部 出 現 多 支 大 陰 燭 ， 隨 時 是 反 彈 的 先 兆 。
圖 四 為 「 疊 影 三 鴉 」 實 例 ， 和 黃 （ 013 ） 見 此 形 態 後 ， 跌 至 今 年 3 月 中 低 見 68.35 元 才 反 彈 。

三星拱照罕見的轉向形態

談 過 陰 陽 燭 的 主 要 轉 向 訊 號 ， 本 周 起 開 始 介 紹 次 級 轉 向 訊 號 。 所 謂 「 次 級 」 ， 並 非 意 味 這 些 轉 向 訊 號 威 力 不 大 ， 而 是 因 為 它 們 較 少 機 會 出 現 ， 甚 至 罕 見 。 今 日 介 紹 的 「 三 星 拱 照 」 ， 就 是 罕 見 而 威 力 很 大 的 次 級 轉 向 形 態 。
「 三 星 拱 照 」 可 以 在 頂 部 或 底 部 出 現 ， 前 者 利 淡 ， 後 者 利 好 。 標 準 的 「 三 星 拱 照 」 ， 必 須 符 合 以 下 兩 項 條 件 ：
（ 1 ） 股 價 先 有 一 個 明 顯 的 上 升 或 下 降 趨 勢 ， 而 在 趨 勢 的 末 段 ， 連 續 三 個 交 易 日 的 陰 陽 燭 都 是 「 十 字 星 」 （ Doji ） ， 按 嚴 格 的 規 定 ， 這 些 「 十 字 星 」 的 上 下 影 線 均 不 能 過 長 。 「 三 星 拱 照 」 本 來 就 難 得 一 見 ， 若 按 足 嚴 格 規 定 ， 可 能 多 年 也 碰 不 上 一 個 ， 故 不 妨 變 通 一 下 ， 將 近 似 「 十 字 星 」 的 「 陀 螺 」 （ 即 開 市 價 與 收 市 價 雖 不 相 同 但 十 分 接 近 ） 也 算 在 內 ， 影 線 稍 長 亦 可 接 受 。
（ 2 ） 在 頂 部 「 三 星 拱 照 」 中 ， 中 央 十 字 星 位 置 最 高 ， 而 且 相 對 於 第 一 顆 星 ， 中 央 十 字 星 應 是 裂 口 高 開 ， 而 第 三 顆 星 則 應 是 裂 口 低 開 （ 見 圖 一 ） 。
在 底 部 出 現 的 「 三 星 拱 照 」 中 ， 中 央 那 顆 星 位 置 最 低 ， 並 相 對 第 一 顆 星 應 是 裂 口 低 開 ， 而 第 三 顆 星 則 應 是 裂 口 高 開 （ 見 圖 二 ） 。
在 分 析 「 三 星 拱 照 」 時 ， 有 兩 點 值 得 注 意 ：
‧ 中 央 那 顆 星 的 裂 口 越 大 ， 轉 向 的 威 力 越 大 。
‧ 三 星 當 中 任 何 一 日 出 現 明 顯 大 成 交 ， 將 來 出 現 強 烈 轉 向 的 機 會 越 大 。
「 三 星 拱 照 」 沒 有 壯 觀 的 大 陽 燭 或 大 陰 燭 ， 何 故 竟 是 強 烈 的 轉 向 形 態 ？ 早 前 介 紹 十 字 星 時 曾 說 過 ， 「 十 字 星 」 代 表 猶 豫 不 決 ， 信 心 開 始 動 搖 ， 而 越 是 猶 豫 ， 越 是 信 心 不 足 ， 股 價 原 有 的 趨 勢 越 是 容 易 逆 轉 。
在 高 位 或 低 位 出 現 一 顆 「 十 字 星 」 ， 已 應 提 高 警 覺 ， 當 心 原 有 的 升 勢 或 跌 勢 逆 轉 ， 更 何 況 連 續 出 現 三 顆 「 十 字 星 」 ？ 在 頂 部 「 三 星 拱 照 」 中 ， 中 央 「 十 字 星 」 裂 口 高 開 後 無 以 為 繼 ， 翌 日 裂 口 低 開 另 一 顆 「 十 字 星 」 ， 已 清 楚 顯 示 原 有 的 升 勢 已 是 強 弩 之 末 ， 故 此 利 淡 。 至 於 底 部 「 三 星 拱 照 」 利 好 ， 其 理 亦 雷 同 。 圖 三 為 頂 部 「 三 星 拱 照 」 實 例 ， 九 建 （ 034 ） 見 此 形 態 後 跌 至 如 今 。 圖 四 則 為 底 部 「 三 星 拱 照 」 實 例 。

朝天腿最激烈的轉向訊號

今 日 介 紹 的 「 朝 天 腿 」 （ Kicker ） ， 是 陰 陽 燭 主 要 轉 勢 訊 號 當 中 最 激 烈 的 一 種 。 所 謂 最 激 烈 ， 既 指 其 轉 向 之 突 然 ， 亦 因 其 轉 向 後 走 勢 之 猛 烈 。
Kicker 似 乎 沒 有 通 行 的 中 文 譯 名 ， 小 邱 只 見 過 台 灣 有 人 意 譯 為 「 意 外 轉 折 訊 號 」 。 「 朝 天 腿 」 是 小 邱 試 譯 的 名 字 ， 取 其 形 似 空 手 道 高 手 朝 天 踢 腿 。 事 實 上 ， 此 形 態 的 日 文 音 譯 Keri Ashi ， 本 來 就 有 踢 足 之 意 。
「 朝 天 腿 」 分 利 好 和 利 淡 兩 種 ， 此 形 態 必 須 符 合 以 下 三 項 條 件 ， 方 為 合 格 ：
（ 1 ） 此 形 態 由 兩 支 陰 陽 燭 組 成 ， 第 一 支 燭 的 開 市 價 跟 第 二 支 燭 相 同 ， 但 這 兩 日 的 股 價 走 向 ， 卻 是 南 轅 北 轍 。 利 好 的 「 朝 天 腿 」 ， 第 一 支 是 大 陰 燭 ， 開 市 後 股 價 向 下 走 ； 第 二 支 是 大 陽 燭 ， 開 市 價 與 上 日 一 樣 ， 股 價 則 上 升 高 收 （ 見 圖 一 ） 。 利 淡 的 「 朝 天 腿 」 ， 第 一 支 是 大 陽 燭 ， 股 價 開 市 後 往 上 奔 ； 第 二 支 是 大 陰 燭 ， 開 市 價 與 上 日 無 異 ， 但 股 價 最 終 下 跌 低 收 （ 見 圖 二 ） 。
（ 2 ） 此 形 態 亦 可 以 裂 口 上 升 （ 利 好 ） 或 下 跌 （ 利 淡 ） 的 形 式 出 現 ， 由 於 跳 空 開 市 ， 故 第 二 支 燭 的 開 市 價 與 第 一 支 燭 並 不 相 同 。 這 種 留 有 裂 口 的 「 朝 天 腿 」 ， 轉 向 威 力 往 往 更 大 。
（ 3 ） 出 現 「 朝 天 腿 」 後 ， 即 使 股 價 有 調 整 ， 也 不 應 重 返 第 一 支 燭 的 燭 身 範 圍 ， 否 則 便 屬 於 失 敗 形 態 。
「 朝 天 腿 」 的 出 現 ， 反 映 投 資 者 的 情 緒 出 現 180 度 轉 變 ， 本 來 極 為 悲 觀 的 情 緒 ， 一 夜 之 間 竟 變 得 非 常 樂 觀 ； 又 或 是 原 本 十 分 看 好 ， 睡 醒 後 卻 變 成 大 淡 友 。 這 種 極 端 的 情 緒 轉 變 ， 常 由 收 市 後 的 突 發 消 息 所 觸 發 ， 例 如 一 宗 人 人 看 好 的 收 購 活 動 ， 突 然 宣 告 失 敗 ； 又 例 如 對 公 司 不 利 的 謠 言 ， 於 收 市 後 證 實 不 確 。
投 資 者 的 情 緒 經 過 突 變 後 ， 通 常 會 維 持 一 段 不 短 的 時 間 ， 故 此 股 價 轉 向 後 ， 會 朝 新 方 向 奔 走 好 一 段 日 子 ， 而 且 走 勢 相 當 急 勁 。 值 得 注 意 的 是 ， 組 成 「 朝 天 腿 」 的 兩 支 燭 燭 身 越 長 ， 威 力 往 往 越 大 。
圖 三 是 「 朝 天 腿 」 實 例 ， 向 來 穩 健 的 控 （ 005 ） ， 在 短 短 個 多 月 間 出 現 一 淡 一 好 的 「 朝 天 腿 」 ， 當 與 外 圍 的 次 按 風 暴 消 息 有 關 。 去 年 12 月 初 的 「 朝 天 腿 」 ， 兩 支 燭 開 市 價 相 同 ， 前 陽 後 陰 ， 利 淡 。 今 年 1 月 下 旬 的 為 裂 口 「 朝 天 腿 」 ， 兩 支 燭 前 陰 後 陽 ， 利 好 。

黃昏之星夕陽西沉黑夜臨

上 周 談 過 「 早 晨 之 星 」 ， 今 日 介 紹 其 孿 生 兄 弟 「 黃 昏 之 星 」 （ Evening Star ） 。 後 者 亦 是 陰 陽 燭 的 主 要 轉 向 形 態 ， 主 淡 ， 只 會 在 高 位 出 現 。
「 黃 昏 之 星 」 是 很 可 靠 的 利 淡 訊 號 ， 若 有 技 術 指 標 同 時 出 現 頂 背 馳 訊 號 ， 更 加 值 得 信 賴 。 此 形 態 須 符 合 以 下 四 項 條 件 ， 方 為 合 格 ：
（ 1 ） 必 須 先 有 一 個 明 確 可 辨 的 上 升 趨 勢 。
（ 2 ） 「 黃 昏 之 星 」 由 三 支 陰 陽 燭 組 成 ， 在 上 升 趨 勢 中 的 末 段 ， 先 出 現 一 支 大 陽 燭 。
（ 3 ） 緊 接 大 陽 燭 出 現 的 一 支 燭 是 「 星 」 ， 它 不 限 於 「 十 字 星 」 ， 凡 是 代 表 勢 均 力 敵 ， 或 對 原 有 之 趨 勢 表 示 懷 疑 的 陰 陽 燭 均 可 ， 包 括 長 十 字 、 短 十 字 、 「 射 擊 之 星 」 、 「 T 字 星 」 、 「 墓 碑 十 字 」 及 「 陀 螺 」 。
（ 4 ） 隨 「 星 」 之 後 現 身 的 是 大 陰 燭 ， 此 燭 燭 身 （ 不 計 影 線 ） 應 插 入 前 述 大 陽 燭 燭 身 一 半 或 以 上 。 圖 一 是 標 準 的 「 黃 昏 之 星 」 ， 由 於 形 態 中 最 後 一 支 燭 是 大 陰 燭 ， 故 毋 須 翌 日 的 跌 市 確 認 形 態 的 成 立 。
在 分 析 「 黃 昏 之 星 」 時 ， 有 幾 點 值 得 留 意 ：
‧ 形 態 中 的 陽 燭 和 陰 燭 越 長 ， 轉 向 威 力 越 大 。
‧ 居 中 的 「 星 」 以 短 者 更 佳 ， 反 映 出 市 場 對 原 有 的 上 升 趨 勢 能 否 延 續 ， 提 出 強 烈 質 疑 。
‧ 大 陽 燭 之 後 的 「 星 」 ， 最 好 以 裂 口 上 升 的 姿 態 出 現 ， 更 理 想 的 是 隨 後 出 現 的 大 陰 燭 亦 以 裂 口 下 跌 出 現 。 這 種 形 式 的 「 黃 昏 之 星 」 威 力 很 大 ， 事 實 上 那 顆 懸 空 孤 立 的 「 星 」 ， 本 身 就 是 很 可 靠 的 利 淡 轉 向 訊 號 「 島 形 頂 」 。
當 升 浪 維 持 一 段 時 日 後 ， 散 戶 開 始 覺 得 升 市 乃 理 所 當 然 ， 因 此 越 買 越 勇 ， 致 令 升 浪 末 段 出 現 一 支 大 陽 燭 。 翌 日 買 盤 依 然 踴 躍 ， 可 是 股 價 竟 「 買 極 唔 上 」 ， 反 映 早 已 持 貨 的 聰 明 錢 覺 得 已 經 到 價 ， 正 笑 派 貨 ， 更 可 能 有 淡 友 趁 高 沽 空 。 第 三 日 出 現 的 大 陰 燭 ， 確 認 形 勢 逆 轉 ， 若 這 三 日 成 交 大 增 ， 更 顯 示 強 者 手 上 的 股 份 已 成 功 派 發 。
圖 二 是 「 黃 昏 之 星 」 實 例 ， 在 去 年 4 月 中 出 現 ， 高 位 為 7.53 元 ， 至 今 未 能 重 見 。 圖 三 是 另 一 個 實 例 ， 儀 征 （ 1033 ） 股 價 在 03 年 底 至 04 年 初 浪 高 於 浪 ， 但 RSI 頂 背 馳 ， 此 時 出 現 的 「 黃 昏 之 星 」 ， 更 加 可 靠 。

早晨之星黑暗盡頭見曙光

物 極 必 反 ， 否 極 泰 來 ， 黎 明 前 的 一 刻 最 黑 暗 ， 過 後 即 見 晨 光 。 今 日 介 紹 的 陰 陽 燭 形 態 「 早 晨 之 星 」 （ Morning Star ） ， 背 後 的 理 念 正 是 如 此 。
「 早 晨 之 星 」 是 主 要 轉 向 形 態 ， 是 相 當 可 靠 的 利 好 訊 號 。 此 形 態 必 須 符 合 以 下 四 項 條 件 ， 方 為 合 格 ：
（ 1 ） 必 須 先 有 一 個 明 確 可 辨 的 下 降 趨 勢 。
（ 2 ） 「 早 晨 之 星 」 為 三 支 陰 陽 燭 組 成 ， 在 下 降 趨 勢 的 末 段 ， 先 出 現 一 支 大 陰 燭 。
（ 3 ） 緊 接 大 陰 燭 而 來 的 一 支 燭 是 「 星 」 。 這 所 指 的 不 限 於 「 十 字 星 」 ， 凡 是 代 表 勢 均 力 敵 、 猶 豫 不 前 的 陰 陽 燭 均 可 ， 包 括 長 十 字 、 短 十 字 、 「 墓 碑 十 字 」 、 「 錘 頭 」 、 「 倒 轉 錘 」 及 「 陀 螺 」 。
（ 4 ） 在 「 星 」 之 後 現 身 的 是 大 陽 燭 ， 此 燭 的 燭 身 （ 不 計 影 線 ） 至 少 要 插 入 前 述 大 陰 燭 一 半 燭 身 ， 始 算 合 格 。 圖 一 為 標 準 的 「 早 晨 之 星 」 ， 由 於 形 態 中 最 後 一 支 燭 是 大 陽 燭 ， 故 毋 須 翌 日 的 升 市 確 認 形 態 的 成 立 。
在 分 析 「 早 晨 之 星 」 時 ， 有 幾 點 值 得 留 意 ：
‧ 形 態 中 的 陰 燭 和 陽 燭 越 長 ， 轉 向 的 威 力 往 往 越 大 。
‧ 居 中 的 「 星 」 以 短 者 為 佳 。 若 當 日 成 交 大 增 ， 即 意 味 股 價 雖 然 窄 幅 波 動 ， 卻 有 大 量 股 份 易 手 ， 顯 然 有 人 收 集 。 弱 者 所 持 的 貨 ， 可 能 已 轉 入 強 者 手 中 。
‧ 大 陰 燭 之 後 的 「 星 」 ， 最 好 以 裂 口 下 跌 的 姿 態 出 現 ， 更 理 想 的 是 其 後 的 大 陽 燭 亦 以 裂 口 上 升 出 現 。 這 種 形 式 的 「 早 晨 之 星 」 威 力 很 大 ， 事 實 上 ， 那 顆 孤 伶 伶 的 「 星 」 ， 本 身 就 很 可 靠 的 利 好 轉 向 訊 號 「 島 形 底 」 。
「 早 晨 之 星 」 利 好 ， 背 後 有 其 道 理 。 跌 浪 持 續 一 段 日 子 後 ， 仍 然 持 貨 者 日 益 焦 慮 ， 終 於 忍 不 住 沽 貨 ， 形 成 跌 浪 末 段 的 大 陰 燭 。
翌 日 沽 壓 持 續 ， 但 股 價 只 是 窄 幅 上 落 ， 且 能 返 回 開 市 價 附 近 收 市 ， 反 映 低 位 有 人 積 極 承 接 。 第 三 日 出 現 的 大 陽 燭 ， 確 認 沽 壓 已 消 ， 而 先 前 不 問 價 沽 出 的 股 份 ， 已 成 為 強 者 手 上 貨 。
圖 二 至 圖 四 均 是 「 早 晨 之 星 」 實 例 。 圖 二 中 的 「 星 」 是 「 錘 頭 」 ； 圖 三 中 的 「 星 」 是 「 十 字 星 」 ， 而 且 大 陽 燭 以 裂 口 上 升 ； 圖 四 的 「 星 」 是 「 倒 轉 錘 」 ， 這 組 「 早 晨 之 星 」 陰 燭 嫌 短 ， 影 響 威 力 。

身懷六甲高位現身利淡

在 低 位 出 現 的 「 身 懷 六 甲 」 ， 是 利 好 的 主 要 轉 向 形 態 ， 上 周 已 作 簡 介 。 今 日 輪 到 其 孿 生 兄 弟 出 場 ， 模 樣 極 似 ， 也 叫 「 身 懷 六 甲 」 ， 但 只 會 在 高 位 現 身 ， 屬 利 淡 轉 向 形 態 ， 故 又 稱 為 「 利 淡 的 身 懷 六 甲 」 （ Bearish Harami ） 。
此 形 態 須 符 合 三 項 條 件 方 合 標 準 ：
（ 1 ） 先 有 一 明 確 可 辨 的 上 升 趨 勢 ， 並 在 趨 勢 的 頂 部 出 現 。 一 般 來 說 這 支 大 陽 燭 的 成 交 不 會 特 別 多 。
（ 2 ） 大 陽 燭 之 後 出 現 的 是 小 陰 燭 ， 其 燭 身 完 全 被 前 一 支 大 陽 燭 包 裹 （ 注 意 只 計 燭 身 ， 不 論 其 上 下 影 線 ） ， 構 成 活 像 懷 孕 婦 女 的 形 態 ， 故 名 「 身 懷 六 甲 」 （ 見 圖 一 ） 。
（ 3 ） 此 形 態 由 兩 支 燭 構 成 ， 但 在 小 陰 燭 出 現 後 ， 翌 日 須 見 跌 市 （ 最 好 是 大 陰 燭 或 裂 口 下 跌 ） ， 才 確 認 形 態 ， 否 則 不 成 立 。
在 升 浪 中 再 出 現 大 陽 燭 ， 本 應 令 淡 友 退 縮 ， 誰 料 翌 日 股 價 竟 然 低 開 ， 並 且 低 收 ， 形 成 小 陰 燭 ， 若 當 天 成 交 明 顯 增 加 ， 反 映 不 少 好 友 不 安 ， 選 擇 先 行 套 利 。 如 果 下 一 日 再 來 個 大 陰 燭 跌 市 ， 即 可 確 認 淡 友 從 好 友 手 中 奪 得 控 制 權 。
圖 二 是 高 位 「 身 懷 六 甲 」 實 例 ， 粵 投 （ 270 ） 去 年 7 月 下 旬 見 此 形 態 ， 翌 日 以 裂 口 下 跌 確 認 ， 之 後 反 覆 下 挫 ， 跌 至 如 今 。
圖 三 是 另 一 實 例 ， 利 豐 （ 494 ） 去 年 11 月 初 亦 以 該 形 態 見 頂 ， 留 意 由 9 月 開 始 ， RSI 已 出 現 利 淡 的 頂 背 馳 。
最 後 有 一 點 要 補 充 ， 高 位 「 身 懷 六 甲 」 中 的 小 陰 燭 ， 若 是 處 於 大 陽 燭 燭 身 下 方 位 置 ， 成 功 轉 勢 向 淡 的 機 會 較 大 。 同 樣 道 理 ， 低 位 「 身 懷 六 甲 」 中 的 小 陽 燭 ， 若 是 處 於 大 陰 燭 燭 身 上 方 位 置 ， 成 功 轉 勢 向 好 的 機 會 較 大 。

身懷六甲低位出現利好

另 一 個 常 見 的 陰 陽 燭 主 要 轉 向 形 態 是 「 身 懷 六 甲 」 （ Harami ） ， 此 形 態 亦 是 雙 生 兒 ， 兩 兄 弟 不 獨 模 樣 極 之 相 似 ， 名 字 亦 一 樣 叫 「 身 懷 六 甲 」 ， 只 是 一 個 在 低 位 出 現 ， 另 一 個 只 會 在 高 位 現 身 ， 今 日 先 談 前 者 。
在 股 價 趨 勢 底 部 出 現 的 「 身 懷 六 甲 」 ， 是 利 好 的 轉 向 形 態 ， 故 又 稱 為 「 利 好 的 身 懷 六 甲 」 （ Bullish Harami ） ， 此 形 態 須 符 合 以 下 三 項 條 件 方 合 乎 標 準 ：
(1) 先 有 一 明 確 可 辨 的 下 跌 趨 勢 ， 並 在 趨 勢 的 底 部 出 現 一 支 大 陰 燭 。 一 般 來 說 這 支 大 陰 燭 的 成 交 不 會 特 別 多 。
(2) 大 陰 燭 之 後 出 現 的 是 小 陽 燭 ， 其 燭 身 完 全 被 前 一 支 大 陰 燭 包 裹 （ 注 意 只 計 燭 身 ， 不 理 會 上 下 影 線 ） ， 這 一 大 一 小 兩 支 燭 構 成 的 圖 形 ， 活 像 懷 孕 的 女 士 ， 故 名 為 「 身 懷 六 甲 」 （ 見 圖 一 ） 。
(3) 此 轉 向 形 態 雖 由 兩 支 燭 構 成 ， 但 在 小 陽 燭 出 現 後 ， 翌 日 須 出 現 升 市 （ 最 好 是 大 陽 燭 或 裂 口 上 升 ） ， 才 確 認 形 態 ， 否 則 不 成 立 。
在 跌 浪 中 再 來 一 支 大 陰 燭 ， 本 該 教 好 友 氣 短 ， 豈 料 翌 日 股 價 竟 能 高 開 （ 高 於 或 至 少 平 上 日 大 陰 燭 之 收 市 價 ） ， 並 能 高 收 ， 開 始 令 沽 空 的 淡 友 不 安 。 若 小 陽 燭 當 天 成 交 明 顯 增 加 ， 即 反 映 不 少 淡 友 補 倉 ， 轉 勢 機 會 更 大 。 如 果 接 著 再 來 一 支 大 陽 燭 升 市 ， 即 可 確 認 淡 友 喪 失 控 制 權 。
圖 二 為 低 位 「 身 懷 六 甲 」 實 例 ， 形 態 出 現 後 有 陽 燭 升 市 確 認 。 圖 三 為 另 一 實 例 ， 小 陽 燭 的 下 影 線 雖 低 於 上 日 大 陰 燭 ， 但 燭 身 仍 包 於 大 陰 燭 之 內 ， 故 是 合 格 的 形 態 。 留 意 4 月 上 旬 RSI 的 底 背 馳 ， 已 指 出 股 價 可 能 營 造 小 雙 底 。

低位倒轉錘造好勝算高

上 周 介 紹 的 「 射 擊 之 星 」 是 利 淡 的 主 要 轉 向 形 態 ， 今 日 出 場 的 「 倒 轉 錘 」 （ Inverted Hammers ） 是 「 射 擊 之 星 」 的 孿 生 兄 弟 ， 外 表 沒 有 兩 樣 ， 卻 是 利 好 的 轉 向 形 態 。 兩 者 唯 一 的 分 別 ， 是 「 射 擊 之 星 」 只 在 高 位 出 現 ， 而 「 倒 轉 錘 」 只 會 在 低 位 現 身 。 「 倒 轉 錘 」 與 「 錘 頭 」 亦 十 分 相 似 ， 只 是 錘 向 地 而 柄 指 天 ， 剛 好 把 「 錘 頭 」 形 態 倒 轉 過 來 ， 故 名 之 。 標 準 的 「 倒 轉 錘 」 須 符 合 以 下 四 項 條 件 ：

（ 1 ） 此 形 態 應 在 下 降 趨 勢 底 部 出 現 ， 其 上 影 線 的 長 度 ， 應 至 少 是 燭 身 的 兩 倍 （ 見 圖 一 ） 。 上 影 線 越 長 ， 轉 勢 的 機 會 通 常 較 大 。

（ 2 ） 細 小 的 燭 身 位 於 整 支 燭 的 最 下 方 ， 是 陰 是 陽 不 重 要 ， 但 陽 燭 更 為 利 好 。

（ 3 ） 「 倒 轉 錘 」 應 該 沒 有 下 影 線 ， 但 若 有 極 短 的 下 影 線 亦 算 合 格 。

（ 4 ） 此 形 態 由 一 支 燭 構 成 ， 但 必 須 翌 日 以 升 市 確 認 （ 最 好 是 裂 口 上 升 或 見 大 陽 燭 ） ， 否 則 形 態 不 成 立 。

在 跌 浪 中 ， 淡 友 佔 上 風 ， 好 友 一 直 退 守 ， 但 某 日 股 價 低 開 後 （ 尤 其 是 裂 口 低 開 ） ， 買 盤 隨 即 將 股 價 推 高 ， 為 跌 浪 以 來 少 見 的 場 面 。 其 後 淡 友 雖 能 力 壓 股 價 貼 近 開 市 價 收 市 ， 力 保 控 制 權 ， 但 已 初 見 好 友 反 攻 的 誠 意 和 實 力 ， 不 過 ， 我 們 仍 須 翌 日 的 升 市 ， 方 能 確 定 控 制 權 已 由 淡 友 轉 入 好 友 手 中 。 圖 二 是 「 倒 轉 錘 」 的 實 例 ， 此 形 態 去 年 在 南 航 （ 1055 ） 大 型 升 浪 中 的 一 個 調 整 浪 底 部 出 現 ， 它 的 現 身 指 出 調 整 完 成 ， 回 復 之 前 的 上 升 趨 勢 。

圖 三 為 另 一 實 例 ， 「 倒 轉 錘 」 後 有 大 陽 燭 確 認 ， 而 03 年 4 月 初 9 RSI 的 底 背 馳 ， 亦 指 出 九 倉 （ 004 ） 股 價 見 底 。

射擊之星有貨要減磅

談 過 「 錘 頭 」 與 「 吊 頸 」 這 對 雙 生 兒 ， 今 日 介 紹 它 們 的 表 親 「 射 擊 之 星 」 （ Shooting Star ） 。 何 以 說 是 表 親 ？ 「 射 擊 之 星 」 的 模 樣 跟 前 兩 者 幾 乎 一 樣 ， 都 是 短 燭 身 長 影 線 ， 只 是 倒 轉 過 來 吧 了 。 「 射 擊 之 星 」 與 「 吊 頸 」 更 加 相 似 ， 兩 者 均 只 在 高 位 出 現 ， 同 是 主 要 利 淡 形 態 。 標 準 的 「 射 擊 之 星 」 ， 須 符 合 以 下 四 項 條 件 ：
（ 1 ） 此 形 態 應 在 上 升 趨 勢 的 頂 部 出 現 ， 其 上 影 線 的 長 度 ， 應 至 少 是 燭 身 的 兩 倍 （ 見 圖 一 ） 。 一 般 來 說 ， 上 影 線 越 長 ， 形 態 的 威 力 越 大 。
（ 2 ） 細 小 的 燭 身 位 於 整 支 燭 的 最 下 方 ， 燭 身 是 陰 是 陽 不 重 要 ， 不 過 若 是 陰 燭 會 更 為 利 淡 。
（ 3 ） 「 射 擊 之 星 」 應 該 沒 有 下 影 線 ， 但 若 有 極 短 的 下 影 線 亦 算 合 格 。
（ 4 ） 此 形 態 雖 由 一 支 燭 構 成 ， 但 必 須 翌 日 跌 市 確 認 （ 最 好 是 裂 口 下 跌 或 大 陰 燭 插 落 ） ， 否 則 形 態 不 成 立 。
升 浪 運 行 了 一 段 日 子 後 ， 好 友 控 制 大 局 ， 某 日 股 價 再 次 高 開 （ 特 別 是 裂 口 高 開 ） ， 買 盤 接 著 搶 上 ， 但 未 幾 沽 壓 驟 至 ， 將 股 價 壓 回 貼 近 甚 至 低 於 開 市 價 收 市 。 由 此 可 見 ， 股 價 升 至 高 位 後 買 家 開 始 信 心 不 足 ， 而 願 意 獲 利 回 吐 者 眾 ， 甚 至 有 人 覺 得 沽 空 更 有 勝 算 。 在 「 射 擊 之 星 」 出 現 後 ， 翌 日 如 跳 空 下 跌 或 陰 燭 插 落 ， 即 可 確 認 這 種 市 場 狀 況 的 轉 變 。
圖 二 是 「 射 擊 之 星 」 實 例 ， 此 例 特 別 之 處 是 五 日 間 出 現 兩 次 「 射 擊 之 星 」 。 圖 三 是 另 一 實 例 ， 「 射 擊 之 星 」 在 去 年 10 月 24 日 出 現 ， 之 後 股 價 跌 到 今 年 1 月 下 旬 才 反 彈 。 留 意 在 去 年 10 月 至 11 月 間 ， RSI 已 見 頂 背 馳 訊 號 。

高位見吊頸揸貨易坐艇

上 周 六 談 過 「 錘 頭 」 ， 今 日 介 紹 其 孿 生 兄 弟 「 吊 頸 」 （ Hanging Man ） 。 「 錘 頭 」 其 實 是 低 位 出 現 的 「 紙 傘 」 ； 「 吊 頸 」 亦 是 脫 胎 自 「 紙 傘 」 ， 但 只 在 高 位 出 現 。

「 吊 頸 」 之 名 令 人 不 寒 而 慄 （ 只 要 把 其 燭 身 視 作 頭 顱 ， 便 不 難 明 白 這 個 名 字 的 來 由 ） ， 一 看 便 知 是 主 要 利 淡 形 態 。 標 準 的 「 吊 頸 」 ， 須 符 合 四 項 條 件 ：

（ 1 ） 此 形 態 應 在 上 升 趨 勢 的 頂 部 出 現 ， 其 下 影 線 長 度 ， 應 至 少 是 燭 身 的 兩 倍 （ 見 圖 一 ） 。

（ 2 ） 細 小 的 燭 身 位 於 整 支 燭 的 最 上 方 ， 燭 身 是 陰 是 陽 並 不 重 要 ， 但 一 般 認 為 陰 燭 會 更 為 利 淡 。

（ 3 ） 「 吊 頸 」 應 該 沒 有 上 影 線 ， 但 若 有 極 短 的 上 影 線 ， 亦 算 合 格 。

（ 4 ） 「 吊 頸 」 雖 屬 一 支 燭 構 成 的 主 要 轉 向 形 態 ， 但 必 須 翌 日 的 跌 市 確 認 （ 最 好 是 大 陰 燭 插 落 ） ， 否 則 形 態 不 成 立 。 在 一 段 升 浪 中 ， 好 友 節 節 勝 利 ， 某 日 開 市 後 股 價 再 度 搶 高 ， 但 旋 即 沽 壓 驟 至 ， 股 價 一 度 反 升 為 跌 ， 好 友 幾 經 頑 抗 ， 終 於 收 復 大 部 份 失 地 ， 將 股 價 托 回 近 開 市 價 收 市 ， 留 下 短 短 的 燭 身 和 長 下 影 線 。 儘 管 好 友 仍 能 勉 力 托 價 ， 但 沽 壓 之 重 已 不 可 忽 視 ， 如 翌 日 跳 空 而 下 或 陰 燭 插 落 ， 即 可 確 認 好 友 已 喪 失 控 制 權 。

圖 二 可 見 ， 震 雄 （ 057 ） 於 06 年 12 月 初 出 現 「 吊 頸 」 形 態 ， 翌 日 為 同 樣 利 淡 的 「 射 擊 之 星 」 ， 隨 之 出 現 裂 口 下 挫 ， 確 認 短 期 見 頂 。

圖 三 是 另 一 個 實 例 ， 地 （ 012 ） 去 年 11 月 中 於 高 位 見 「 吊 頸 」 ， 翌 日 以 陰 燭 插 落 ， 若 仍 持 貨 不 放 ， 就 要 坐 艇 ， 捱 價 捱 足 10 元 有 多 。 留 意 由 10 月 下 旬 至 11 月 中 ， RSI 已 見 頂 背 馳 。

低位見錘頭好友得救

早 前 介 紹 單 獨 一 支 陰 陽 燭 的 形 態 時 ， 曾 提 過 「 紙 傘 」 。 在 橫 行 上 落 市 時 ， 「 紙 傘 」 威 力 不 彰 ， 但 若 在 明 顯 的 低 位 或 高 位 出 現 ， 往 往 會 發 揮 重 大 作 用 ， 甚 至 連 名 字 也 換 了 ， 玩 變 身 。

在 低 位 出 現 的 「 紙 傘 」 稱 為 「 錘 頭 」 （ Hammers ） ， 亦 有 炒 友 稱 之 為 「 釘 」 。 標 準 的 「 錘 頭 」 ， 須 符 合 以 下 四 項 條 件 ：

(1) 此 形 態 應 在 下 降 趨 勢 的 底 部 出 現 ， 其 下 影 線 的 長 度 ， 應 至 少 是 燭 身 的 兩 倍 （ 見 圖 一 ） 。

(2) 細 小 的 燭 身 位 於 整 支 燭 的 最 上 方 ， 燭 身 是 陰 是 陽 並 不 重 要 ， 但 一 般 認 為 陽 燭 會 更 為 利 好 一 點 。

(3) 「 錘 頭 」 應 該 沒 有 上 影 線 ， 但 若 有 極 短 的 上 影 線 ， 亦 算 合 格 。

(4) 「 錘 頭 」 雖 是 一 支 燭 構 成 的 主 要 轉 向 形 態 ， 但 必 須 翌 日 的 升 市 確 認 （ 最 好 是 大 陽 燭 ） ， 否 則 形 態 不 成 立 。

初 學 者 只 要 細 看 「 錘 頭 」 的 形 狀 ， 便 不 難 明 白 此 形 態 為 何 利 好 。 淡 友 在 跌 浪 中 佔 盡 上 風 ， 某 天 開 市 後 ， 淡 友 二 話 不 說 再 度 施 壓 ， 但 股 價 跌 了 一 段 後 再 也 跌 不 下 去 ， 其 後 更 收 復 大 部 份 失 地 （ 陰 燭 ） ， 甚 至 稍 為 升 破 開 市 價 並 高 收 （ 陽 燭 ） ， 才 會 有 短 短 的 燭 身 和 長 長 的 下 影 線 。 「 錘 頭 」 告 訴 我 們 ， 淡 友 可 能 已 失 控 制 權 ， 只 待 翌 日 的 升 市 證 實 。

圖 二 是 形 態 的 實 例 ， 中 移 動 （ 941 ） 去 年 8 月 中 以 「 錘 頭 見 底 」 ， 翌 日 一 支 大 陽 燭 確 認 ， 其 後 即 開 展 大 升 浪 ， 炒 港 股 直 通 車 概 念 。 圖 三 是 另 一 個 實 例 ， 國 壽 （ 2628 ） 今 年 3 月 中 以 「 錘 頭 」 見 底 ， 翌 日 以 升 市 確 認 ， 留 意 由 1 月 初 至 3 月 中 ， RSI 見 底 背 馳 （ MACD 亦 然 ） ， 已 提 醒 各 位 股 價 隨 時 見 底 。

曙光初現股價否極泰來

陰 陽 燭 的 「 烏 雲 蓋 頂 」 上 周 已 作 介 紹 ， 一 如 其 他 主 要 轉 向 形 態 ， 「 烏 雲 蓋 頂 」 亦 有 一 個 孿 生 兄 弟 ， 其 名 曰 「 曙 光 初 現 」 （ Piercing Pattern ） ， 但 觀 其 名 ， 已 見 苦 盡 甘 來 之 意 。

「 曙 光 初 現 」 是 主 要 轉 向 形 態 之 一 ， 利 好 ， 其 形 酷 似 「 烏 雲 蓋 頂 」 ， 但 在 底 部 出 現 ， 而 且 最 後 兩 支 燭 陰 陽 倒 轉 。 合 格 的 「 曙 光 初 現 」 ， 須 符 合 以 下 四 項 條 件 ：
(1) 股 價 必 須 先 有 一 個 明 顯 的 跌 浪 ， 最 好 運 行 的 時 間 較 長 。

(2) 最 後 一 支 燭 必 須 是 大 陽 燭 ， 而 前 一 支 燭 必 須 是 大 陰 燭 。

(3) 最 後 一 支 燭 （ 大 陽 燭 ） 的 開 市 價 ， 必 須 低 於 上 日 大 陰 燭 的 全 日 最 低 價 ， 也 就 是 說 ， 開 市 價 不 獨 低 於 大 陰 燭 的 燭 身 ， 還 應 低 於 其 下 手 影 。

(4) 以 收 市 價 計 ， 大 陽 燭 必 須 插 入 前 一 支 大 陰 燭 燭 身 一 半 或 以 上 ， 插 得 越 深 ， 威 力 越 大 。 圖 一 所 示 ， 為 「 曙 光 初 現 」 標 準 形 態 。
此 形 態 所 反 映 的 是 市 場 悲 觀 情 緒 起 了 變 化 ， 股 價 隨 時 見 底 。 在 一 段 較 長 的 跌 浪 後 ， 人 心 虛 怯 ， 股 民 但 求 套 現 ， 於 低 位 出 貨 ， 淡 友 甚 至 追 沽 ， 故 現 大 陰 燭 。 翌 日 股 價 裂 口 低 開 ， 可 是 追 沽 者 不 多 ， 買 盤 反 而 湧 現 ， 反 映 出 淡 友 於 低 位 已 乏 信 心 再 沽 ， 而 趁 低 撈 貨 者 眾 。 遇 見 「 曙 光 初 現 」 形 態 ， 淡 倉 宜 計 數 ， 好 友 可 買 貨 ， 以 跌 破 該 支 大 陽 燭 底 部 作 止 蝕 。
圖 二 為 「 曙 光 初 現 」 實 例 ， 此 例 嚴 格 來 說 未 及 標 準 ， 因 陽 燭 收 市 價 插 入 陰 燭 尚 差 些 少 才 及 一 半 ， 惟 世 事 總 難 求 十 全 十 美 ， 不 必 苛 求 。
圖 三 為 另 一 個 比 較 特 別 的 實 例 。 電 盈 （ 008 ） 在 04 年 5 月 11 日 出 現 第 一 個 「 曙 光 初 現 」 （ 其 開 市 價 與 上 日 最 低 價 相 同 ， 亦 不 夠 標 準 ） ， 股 價 反 彈 後 再 試 底 ， 於 5 月 17 日 低 見 4.825 元 ， 較 第 一 個 「 曙 光 初 現 」 的 低 位 更 低 ， 但 RSI 見 底 背 馳 ， 其 後 證 實 為 小 雙 底 形 態 。 及 至 5 月 20 日 回 調 後 出 現 第 二 個 「 曙 光 初 見 」 ， 股 價 終 於 彈 升 。

烏雲蓋頂股價隨時會見頂

陰 陽 燭 形 態 的 取 名 ， 往 往 非 常 生 動 ， 讓 人 一 望 便 知 形 態 利 好 還 是 利 淡 。 今 日 介 紹 的 「 烏 雲 蓋 頂 」 （ Dark Cloud Cover ） ， 就 是 典 型 例 子 ， 一 望 其 名 ， 即 頓 覺 淡 風 襲 人 。

「 烏 雲 蓋 頂 」 是 主 要 轉 向 形 態 之 一 ， 利 淡 ， 但 一 般 認 為 其 利 淡 程 度 稍 遜 於 「 穿 頭 破 腳 」 。 合 格 的 「 烏 雲 蓋 頂 」 形 態 ， 須 符 合 以 下 四 項 條 件 ：

（ 1 ） 股 價 必 須 有 一 個 明 顯 的 升 浪 ， 而 且 這 個 升 浪 最 好 較 長 。

（ 2 ） 最 後 一 支 燭 必 須 是 大 陰 燭 ， 而 前 一 支 燭 必 須 是 大 陽 燭 。

（ 3 ） 最 後 一 支 燭 （ 大 陰 燭 ） 的 開 市 價 ， 必 須 高 於 上 日 大 陽 燭 的 全 日 最 高 價 ； 也 就 是 說 ， 開 市 價 不 獨 高 於 大 陽 燭 的 燭 身 ， 還 要 高 於 其 上 手 影 。

（ 4 ） 以 收 市 價 計 ， 大 陰 燭 必 須 插 入 前 一 支 大 陽 燭 燭 身 一 半 或 以 上 ， 插 得 越 深 ， 威 力 越 大 。 圖 一 所 示 ， 為 標 準 的 「 烏 雲 蓋 頂 」 形 態 。 此 形 態 反 映 出 一 個 事 實 ， 就 是 市 場 樂 觀 的 情 緒 起 了 變 化 ， 股 價 隨 時 有 可 能 見 頂 。 在 一 段 較 長 的 升 浪 後 ， 看 好 後 市 者 眾 ， 股 民 情 緒 高 漲 ， 不 惜 在 高 位 追 貨 ， 故 在 高 位 出 現 大 陽 燭 。

翌 日 股 價 裂 口 高 開 ， 好 友 滿 以 為 可 以 更 上 層 樓 ， 可 是 買 盤 不 繼 ， 沽 壓 隨 之 而 來 ， 反 映 出 好 友 於 高 位 追 貨 之 信 心 不 足 ， 而 淡 友 則 乘 勢 反 攻 。 遇 見 「 烏 雲 蓋 頂 」 形 態 ， 進 取 者 可 以 沽 空 ， 並 以 升 破 該 支 大 陰 燭 的 頂 部 作 止 蝕 。

圖 二 為 「 烏 雲 蓋 頂 」 實 例 ， 上 海 集 優 （ 2345 ） 去 年 10 月 26 日 裂 口 高 開 後 ， 未 能 再 進 ， 插 入 前 一 支 陽 燭 燭 身 約 2/3 ， 其 後 股 價 一 浪 低 於 一 浪 ， 跌 至 近 期 才 喘 定 。

圖 三 是 另 一 個 實 例 。匯 控 （ 005 ） 於 04 年 3 月 1 日 以 129 元 裂 口 高 開 （ 稍 高 於 上 日 最 高 位 128.5 元 ） ， 但 以 大 陰 燭 收 市 ， 並 約 插 入 上 日 大 陽 燭 一 半 燭 身 ， 之 後 股 價 即 開 展 調 整 ， 跌 至 115 元 。 請 留 意 由 2 月 中 至 3 月 初 ， 9RSI 已 出 現 利 淡 的 頂 背 馳 。

破腳穿頭轉勢買貨要快手

上 周 談 過 利 淡 的 主 要 轉 向 形 態 「 穿 頭 破 腳 」 ， 今 日 介 紹 其 孿 生 兄 弟 「 破 腳 穿 頭 」 （ Bullish Engulfing ） ， 它 亦 是 主 要 轉 向 形 態 ， 陰 陽 燭 結 構 跟 「 穿 頭 破 腳 」 十 分 相 似 ， 不 同 的 是 ， 「 破 腳 穿 頭 」 應 在 底 部 出 現 ， 屬 強 烈 利 好 形 態 。 合 格 的 「 破 腳 穿 頭 」 形 態 ， 必 須 符 合 以 下 三 項 條 件 ：
1. 股 價 必 須 先 有 一 個 明 顯 可 辨 的 跌 浪 ； 短 期 跌 浪 亦 可 。
2. 最 後 一 支 陰 陽 燭 的 燭 身 較 前 一 支 長 ， 並 將 其 「 吞 噬 」 。 一 如 「 穿 頭 破 腳 」 ， 「 破 腳 穿 頭 」 只 計 燭 身 ， 不 理 會 上 下 影 線 。 此 外 ， 最 後 一 支 燭 的 燭 身 其 中 一 端 即 使 與 上 一 支 燭 平 排 ， 只 要 另 一 端 高 於 或 低 於 上 一 支 燭 ， 亦 符 合 「 吞 噬 」 條 件 。
3. 最 後 一 支 燭 必 須 是 陽 燭 ， 而 前 一 支 燭 應 該 是 陰 燭 ， 只 有 十 字 星 或 燭 身 特 短 者 可 以 例 外 。 圖 一 所 示 ， 為 標 準 的 「 破 腳 穿 頭 」 形 態 。
此 形 態 強 烈 利 好 ， 有 其 道 理 。 在 跌 浪 運 行 了 一 段 日 子 後 ， 又 見 一 支 陰 燭 ， 翌 日 股 價 以 低 於 前 收 市 價 開 出 ， 淡 友 看 似 將 要 再 下 一 城 ， 豈 料 買 盤 忽 然 湧 至 ， 不 僅 將 股 價 推 回 前 收 市 價 之 上 ， 更 越 升 越 有 ， 最 後 以 高 於 上 日 開 市 價 收 市 。 這 種 走 勢 反 映 出 兩 個 事 實 ， 一 是 好 友 開 始 有 力 反 攻 ， 又 或 是 股 價 已 跌 得 過 殘 ， 不 少 人 覺 得 買 上 比 沽 落 更 易 賺 錢 。 二 是 經 過 一 段 跌 浪 後 ， 淡 友 繼 續 沽 空 的 信 心 不 足 ， 而 且 市 場 累 積 不 少 賺 錢 的 淡 倉 ， 等 獲 利 回 吐 ， 好 友 發 動 急 攻 ， 正 好 催 化 淡 倉 補 貨 。
圖 二 和 圖 三 均 是 「 破 腳 穿 頭 」 的 實 例 。 其 中 圖 三 之 陽 燭 所 「 吞 噬 」 的 是 十 字 星 ， 該 圖 下 方 的 9 RSI 早 已 底 背 馳 ， 應 知 離 底 不 遠 ， 問 題 是 不 知 何 時 入 市 最 好 （ 此 乃 背 馳 訊 號 的 最 大 缺 點 ） ， 而 陰 陽 燭 的 「 破 腳 穿 頭 」 ， 正 是 立 即 入 市 的 上 佳 訊 號 。 由 此 可 見 ， 陰 陽 燭 配 合 技 術 指 標 ， 若 運 用 得 宜 ， 效 果 必 定 更 好 ， 炒 友 宜 多 花 些 時 間 研 究 。

穿頭破腳有貨早沽早著

陰 陽 燭 形 態 可 大 分 為 兩 類 ， 一 是 轉 向 形 態 ， 二 是 延 續 形 態 。 其 中 轉 向 形 態 數 目 較 多 ， 可 按 其 重 要 性 細 分 為 主 要 和 次 要 兩 級 。 先 介 紹 各 個 主 要 轉 向 形 態 。 首 先 介 紹 的 主 要 轉 向 形 態 是 「 穿 頭 破 腳 」 和 「 破 腳 穿 頭 」 。 陰 陽 燭 轉 向 形 態 往 往 是 一 雙 一 對 ， 形 態 相 若 而 分 別 在 高 、 低 位 出 現 ， 前 者 利 淡 ， 後 者 利 好 。 「 穿 頭 破 腳 」 英 文 稱 為 Bearish Engulfing ， 直 譯 為 「 向 淡 吞 噬 」 ， 前 輩 高 人 意 譯 為 「 穿 頭 破 腳 」 ， 當 然 生 動 得 多 。 所 謂 「 穿 頭 破 腳 」 ， 必 須 符 合 以 下 條 件 ：

(1) 股 價 必 須 先 有 一 個 明 顯 可 辨 的 升 浪 ， 短 期 升 浪 亦 可 。

(2) 最 後 一 支 陰 陽 燭 的 燭 身 比 前 一 支 燭 的 燭 身 長 ， 其 長 度 足 以 把 前 一 支 燭 的 燭 身 「 吞 噬 」 。 切 記 此 形 態 只 計 燭 身 ， 不 計 上 下 影 線 。 此 外 ， 即 使 最 後 一 支 燭 的 燭 身 其 中 一 端 與 上 一 支 燭 平 排 ， 只 要 另 一 端 高 於 或 低 於 上 一 支 燭 ， 也 合 符 「 吞 噬 」 的 條 件 。

(3) 最 後 一 支 燭 必 須 是 陰 燭 ， 而 前 一 支 燭 應 該 是 陽 燭 ， 除 非 那 是 十 字 星 或 燭 身 極 短 ， 才 可 以 例 外 。 圖 一 所 見 是 標 準 的 「 穿 頭 破 腳 」 形 態 。 此 形 態 之 所 以 成 為 主 要 利 淡 轉 向 訊 號 ， 背 後 當 有 其 道 理 。 在 升 浪 運 行 了 一 段 時 間 後 ， 再 現 一 支 利 好 的 陽 燭 ， 翌 日 股 價 以 高 於 前 收 市 價 開 出 ， 好 友 看 似 氣 勢 如 虹 ， 誰 料 沽 壓 驟 至 ， 股 價 不 僅 被 壓 回 前 收 市 價 之 下 ， 更 插 至 低 於 前 開 市 價 收 市 。 這 種 走 勢 反 映 出 兩 個 事 實 ， 一 是 淡 友 有 力 反 攻 ， 或 是 股 價 升 至 高 水 平 後 ， 不 少 市 場 人 士 覺 得 沽 空 比 買 上 更 易 賺 錢 。 二 是 經 過 一 段 升 浪 後 ， 好 友 再 推 上 的 信 心 不 足 ， 而 且 市 場 已 累 積 相 當 的 賺 錢 貨 等 獲 利 回 吐 ， 淡 友 發 動 的 猛 攻 ， 正 好 促 使 獲 利 貨 爭 相 沽 售 ， 加 劇 沽 壓 。 圖 二 和 圖 三 均 是 「 穿 頭 破 腳 」 的 實 例 。 陰 陽 燭 配 合 技 術 指 標 運 用 ， 效 果 更 好 ， 留 意 圖 三 出 現 「 穿 頭 破 腳 」 時 ， MACD 重 越 訊 號 線 失 敗 （ A 點 ） ， 淡 上 加 淡 。

驟見十字星須防轉勢

九 種 單 支 陰 陽 燭 形 態 ， 上 周 談 過 八 種 ， 今 日 介 紹 餘 下 一 種 ─ ─ 星 （ Doji ） 。 星 有 四 種 形 態 ， 最 基 本 的 一 種 是 十 字 星 。 標 準 的 十 字 星 開 市 價 與 收 市 價 相 同 ， 故 燭 身 呈 一 條 橫 線 ； 由 於 股 價 整 日 波 幅 不 大 ， 故 上 下 影 線 不 長 （ 見 圖 一 a ） 。 符 合 如 此 嚴 格 標 準 的 十 字 星 並 不 多 ， 故 若 開 市 價 與 收 市 價 十 分 接 近 ， 也 可 視 為 十 字 星 。 十 字 星 所 反 映 的 市 場 心 理 狀 況 ， 是 好 淡 雙 方 均 猶 豫 不 決 ， 故 經 過 竟 日 廝 殺 後 ， 收 市 價 回 到 開 市 價 。 在 升 浪 頂 或 跌 浪 底 見 十 字 星 ， 極 有 可 能 是 轉 向 訊 號 。 在 升 浪 中 ， 尤 其 是 緊 貼 大 陽 燭 之 後 見 十 字 星 ， 本 身 就 是 轉 淡 訊 號 ， 不 必 緊 接 一 支 大 陰 燭 去 確 認 。 背 後 的 道 理 是 ： 好 友 在 升 浪 中 一 直 控 制 大 局 ， 在 氣 勢 如 虹 之 際 （ 出 現 大 陽 燭 ） ， 忽 然 猶 豫 卻 步 ， 反 映 股 價 升 至 高 位 後 ， 好 友 開 始 信 心 不 足 ， 單 是 積 累 的 回 吐 壓 力 ， 短 期 內 將 足 以 把 股 價 壓 下 去 。

同 樣 地 ， 在 跌 浪 底 部 見 十 字 星 ， 反 映 淡 友 信 心 動 搖 ， 很 可 能 轉 好 ， 但 宜 待 一 支 陽 燭 確 認 （ 見 圖 二 ） ， 才 入 市 買 貨 。 另 一 種 星 是 長 十 字 ， 上 下 影 線 頗 長 ， 反 映 好 淡 雙 方 均 曾 力 攻 ， 但 最 後 不 分 勝 負 ， 收 市 價 與 開 市 價 相 同 或 極 近 ， 約 位 於 全 日 波 幅 中 央 （ 見 圖 一 b ） 。 長 十 字 亦 極 可 能 是 轉 向 形 態 ， 圖 三 中 就 有 一 例 。 第 三 種 是 T 字 星 ， 開 市 與 收 市 價 相 同 或 極 之 接 近 ， 且 是 全 日 高 位 ， 下 影 線 頗 長 ， 沒 有 上 影 線 （ 見 圖 一 c ） 。 T 字 星 於 升 浪 頂 利 淡 ， 它 反 映 淡 友 曾 大 力 反 攻 ， 好 友 雖 能 推 回 開 市 價 收 場 ， 但 已 見 淡 友 實 力 。 此 形 態 在 跌 浪 底 出 現 利 好 ， 它 反 映 淡 友 再 也 壓 不 住 好 友 的 反 撲 ， 圖 二 亦 有 一 例 。 第 四 種 星 是 墓 碑 十 字 ， 形 狀 與 T 字 星 相 反 ， 開 市 與 收 市 價 相 同 或 相 近 ， 且 是 全 日 低 位 ， 上 影 線 頗 長 （ 見 圖 一 d ） ， 沒 有 下 影 線 。 此 形 態 在 浪 頂 出 現 時 ， 比 T 字 星 更 利 淡 ， 它 反 映 好 友 在 高 位 被 淡 友 壓 回 頭 ， 無 力 再 進 （ 見 圖 四 ） 。 墓 碑 十 字 在 浪 底 出 現 則 利 好 ， 它 反 映 好 友 開 始 有 力 反 攻 。

一支陰陽燭包含訊息多

陰 陽 燭 的 結 構 和 圖 象 化 的 優 點 ， 上 次 已 作 簡 介 。 今 期 開 始 介 紹 陰 陽 燭 的 各 種 形 態 ， 以 及 當 中 所 包 含 的 意 義 。 陰 陽 燭 形 態 多 由 幾 支 燭 合 組 而 成 ， 不 過 ， 單 獨 一 支 陰 陽 燭 ， 亦 可 以 是 形 態 ， 其 所 傳 達 的 市 場 訊 息 、 市 場 參 與 者 的 情 緒 變 化 ， 亦 很 豐 富 。 故 此 ， 有 時 我 們 單 看 一 支 燭 ， 便 已 「 感 覺 」 得 到 市 場 氣 氛 正 在 轉 變 。 單 支 陰 陽 燭 形 態 有 九 種 ， 第 一 種 是 長 燭 （ 見 圖 一 ） 。 所 謂 長 燭 ， 指 的 是 燭 身 長 ， 即 開 市 價 與 收 市 價 有 較 大 的 距 離 ， 但 有 上 下 影 線 。 至 於 有 多 大 距 離 方 稱 得 上 長 ， 並 無 客 觀 標 準 ， 一 般 是 與 過 去 兩 三 個 星 期 的 燭 身 比 較 。 收 市 價 高 於 開 市 價 的 是 長 陽 燭 ， 意 味 買 方 佔 上 風 。 收 市 價 低 於 開 市 價 的 是 長 陰 燭 ， 淡 友 佔 上 風 ， 利 淡 。 第 二 種 是 短 燭 ， 那 是 相 對 長 燭 而 言 ， 燭 身 較 短 ， 一 般 意 味 好 淡 雙 方 處 於 膠 狀 ， 沒 有 一 方 佔 明 顯 上 風 。

第 三 種 和 第 四 種 ， 分 別 是 大 陽 燭 和 大 陰 燭 （ 見 圖 二 ） 。 稱 得 上 大 ， 此 燭 必 定 是 長 燭 ， 所 異 於 長 燭 者 ， 是 沒 有 上 下 影 線 （ 手 影 ） 。 大 陽 燭 的 開 市 價 就 是 時 段 內 的 最 低 價 ， 收 市 價 則 是 最 高 價 ， 反 映 市 內 牛 氣 高 漲 ， 好 友 由 開 市 直 到 收 市 都 控 制 大 局 。 大 陰 燭 的 開 市 價 就 是 時 段 內 的 最 高 價 ， 收 市 價 則 是 最 低 價 ， 反 映 淡 氣 瀰 漫 ， 淡 友 由 始 至 終 控 制 局 面 ， 後 市 當 然 不 妙 。 第 五 種 是 光 頭 陽 燭 和 光 腳 陰 燭 （ 見 圖 三 ） ， 是 由 長 燭 變 化 而 來 。 光 頭 陽 燭 收 市 價 是 最 高 價 ， 但 開 市 價 不 是 最 低 價 ， 故 無 上 影 線 （ 故 名 光 頭 ） 而 有 下 影 線 ， 意 味 好 友 氣 勢 甚 盛 ， 買 到 最 高 收 ， 對 後 市 很 有 信 心 ， 其 利 好 程 度 僅 稍 次 於 大 陽 燭 。 光 腳 陰 燭 之 收 市 價 是 最 低 價 ， 開 市 價 則 不 是 最 高 價 ， 故 有 上 影 線 而 無 下 影 線 ， 股 價 被 質 到 最 低 收 ， 反 映 市 場 情 緒 極 淡 ， 其 利 淡 程 度 僅 稍 次 於 大 陰 燭 。 第 六 種 是 光 頭 陰 燭 和 光 腳 陽 燭 （ 見 圖 四 ） ， 其 結 構 與 上 述 第 五 種 剛 好 相 反 ， 其 利 淡 和 利 好 程 度 則 遜 一 籌 。 第 七 種 是 陀 螺 ， 其 結 構 是 燭 身 短 而 上 下 影 線 較 長 （ 見 圖 五 ） ， 不 論 陰 陽 ， 均 代 表 好 淡 雙 方 猶 豫 不 決 ， 乃 待 變 形 態 。 第 八 種 是 紙 傘 （ 見 圖 六 ） ， 有 長 長 的 下 影 線 ， 意 味 承 接 力 頗 強 。 此 形 態 在 明 顯 高 位 和 低 位 另 有 名 稱 ， 日 後 再 談 。 第 九 種 形 態 是 星 ， 下 周 再 介 紹 。

陰陽燭圖象化易掌握

過 去 一 段 日 子 ， 小 邱 在 此 介 紹 過 圖 表 形 態 和 多 種 常 用 的 技 術 指 標 ， 今 日 開 始 介 紹 技 術 分 析 中 的 另 一 門 功 夫 陰 陽 燭 （ Candlestick ） 。 陰 陽 燭 很 特 別 ， 它 由 日 本 人 發 明 （ 其 他 技 術 分 析 工 具 絕 大 部 份 是 西 方 產 品 ） ， 已 有 四 百 多 年 歷 史 ， 可 能 是 最 古 老 的 其 中 一 種 技 術 分 析 工 具 。

據 說 陰 陽 燭 是 日 本 米 商 當 年 記 錄 米 價 的 工 具 ， 其 後 經 多 年 發 展 和 經 驗 累 積 ， 米 商 開 始 利 用 陰 陽 燭 來 預 測 米 價 行 情 。 及 至 上 世 紀 的 七 十 年 代 左 右 ， 這 門 古 老 的 東 方 測 市 工 具 才 被 西 方 人 「 重 新 發 現 」 ， 並 且 日 漸 流 行 。

陰 陽 燭 是 記 錄 時 段 （ 可 以 是 年 、 月 、 周 、 日 、 時 和 分 ） 價 格 變 化 的 工 具 ， 繪 製 陰 陽 燭 ， 只 需 要 很 基 本 的 數 據 ， 包 括 開 市 價 、 收 市 價 ， 以 及 最 高 和 最 低 價 。 從 圖 一 可 見 ， 陰 陽 燭 的 長 方 形 燭 體 ， 標 示 出 開 市 價 和 收 市 價 ， 若 收 市 高 於 開 市 ， 燭 身 用 白 色 或 紅 色 ， 稱 為 陽 燭 ； 若 收 市 低 於 開 市 ， 燭 身 用 黑 色 或 藍 色 ， 稱 為 陰 燭 。 若 最 高 和 最 低 價 在 開 市 和 收 市 價 範 圍 之 外 ， 就 會 以 一 條 直 線 標 示 ， 突 出 於 燭 身 之 外 ， 稱 為 手 影 。

陰 陽 燭 最 大 的 好 處 是 把 價 格 記 錄 圖 象 化 ， 通 常 讓 人 只 看 一 眼 ， 便 能 察 覺 市 場 情 緒 的 變 化 ， 而 市 場 參 與 者 情 緒 逆 轉 ， 往 往 就 是 價 格 轉 勢 之 時 。 圖 二 A 箭 嘴 所 指 的 ， 是 陰 陽 燭 的 「 錘 頭 」 ， 它 顯 示 工 行 （ 1398 ） 當 天 開 市 後 曾 大 幅 下 跌 ， 但 卻 以 相 對 高 位 收 市 ， 雖 然 仍 是 陰 燭 ， 但 有 經 驗 的 投 資 者 見 到 這 種 形 態 ， 應 知 道 市 場 情 緒 發 生 變 化 ， 購 買 力 湧 現 ， 翌 日 一 支 大 陽 燭 更 確 認 轉 勢 。 現 在 我 們 都 知 道 ， 當 天 令 市 場 情 緒 逆 轉 的 ， 是 港 股 直 通 車 的 傳 聞 。

陰 陽 燭 與 柱 狀 圖 所 採 用 的 數 據 相 同 ， 惟 前 者 的 圖 象 化 解 讀 市 場 能 力 優 勝 得 多 。 圖 三 B 箭 嘴 所 指 的 是 陰 陽 燭 中 的 「 射 擊 之 星 」 ， 高 位 沽 壓 之 重 一 眼 見 到 ， 翌 日 之 陰 燭 更 確 認 見 頂 。 圖 四 C 箭 嘴 所 指 是 同 一 股 份 同 一 日 子 的 柱 狀 圖 ， 你 能 一 眼 見 到 沉 重 的 沽 壓 嗎 ？

成交量內藏測市玄機（二）

上 周 談 到 成 交 量 內 藏 測 市 玄 機 ， 對 預 測 後 市 很 有 幫 助 。 解 讀 成 交 量 有 十 大 原 則 ， 上 周 介 紹 了 四 個 ， 今 日 續 談 其 餘 六 個 。

（ 五 ） 股 價 以 拋 物 線 式 暴 升 ， 而 成 交 同 期 亦 急 劇 增 加 ， 這 是 典 型 的 消 耗 性 急 升 ， 必 難 持 久 ， 升 勢 一 盡 只 有 暴 跌 一 途 。 圖 一 的 奧 瑪 仕 （ 959 ） 就 是 很 好 的 例 子 ， 股 價 在 04 年 11 月 初 僅 處 4 仙 水 平 ， 及 至 12 月 23 日 竟 暴 升 至 4.1 元 ， 個 多 月 間 飛 升 百 倍 ， 期 內 成 交 亦 激 增 。 此 股 其 後 的 下 場 股 民 皆 知 ， 現 已 再 次 成 為 仙 股 。

（ 六 ） 股 價 升 至 高 位 後 多 作 整 固 ， 若 在 整 固 期 間 成 交 不 減 反 增 ， 最 後 更 以 大 成 交 跌 破 支 持 ， 那 是 很 利 淡 的 訊 號 ， 之 前 的 所 謂 整 固 成 為 了 頂 部 形 態 。 圖 二 為 平 安 保 險 （ 2318 ） 日 線 圖 ， 平 保 股 價 在 去 年 10 月 初 高 見 124 元 後 ， 於 高 位 整 固 一 個 月 ， 營 造 三 角 形 ， 在 三 角 形 尾 段 成 交 開 始 增 加 ， 最 後 以 大 成 交 跌 穿 三 角 形 ， 至 此 可 以 認 定 之 前 的 三 角 形 不 是 整 固 形 態 ， 而 是 頂 部 形 態 。

（ 七 ） 股 價 升 至 高 水 平 後 ， 持 續 一 段 時 間 於 高 位 徘 徊 ， 其 間 雖 能 再 升 但 升 幅 不 大 ， 而 同 期 成 交 卻 持 續 增 加 ， 這 是 明 顯 的 派 貨 象 ， 股 價 其 後 多 數 急 跌 。 圖 三 可 見 太 平 洋 航 運 （ 2343 ） 去 年 10 月 至 11 月 於 高 位 徘 徊 ， 成 交 由 10 月 12 日 起 持 續 增 加 至 11 月 6 日 ， 而 期 內 股 價 只 能 由 17.26 元 升 至 18.7 元 ， 結 果 於 11 月 中 後 開 展 跌 浪 。

（ 八 ） 股 價 於 低 位 徘 徊 ， 交 投 卻 出 奇 的 暢 旺 ， 這 可 能 是 收 集 手 影 ， 見 股 價 突 破 即 可 追 入 。 玉 皇 朝 （ 970 ） 在 05 年 9 月 至 11 月 間 股 價 低 迷 （ 見 圖 四 ） ， 交 投 卻 相 當 活 躍 ， 每 日 常 見 有 過 千 萬 股 易 手 ， 遠 高 於 之 前 的 每 日 數 十 萬 股 ， 其 後 股 價 於 12 月 突 破 ， 並 於 翌 年 5 月 高 見 0.86 元 。

（ 九 ） 股 價 形 態 往 往 有 成 交 配 合 ， 例 如 頭 肩 頂 應 是 左 肩 交 投 最 大 ， 頭 部 次 之 ， 右 肩 最 小 。 若 成 交 不 配 合 ， 就 要 小 心 。

（ 十 ） 在 明 顯 低 位 出 現 破 紀 錄 或 特 大 成 交 ， 那 可 能 是 見 底 訊 號 ， 而 且 相 當 可 靠 。

成交量內藏測市玄機

初 學 技 術 分 析 者 ， 每 多 力 於 各 種 技 術 指 標 或 圖 表 形 態 ， 卻 往 往 忽 略 了 成 交 量 。 成 交 量 是 很 基 本 的 數 據 ， 多 以 柱 狀 圖 紀 錄 ， 沒 有 經 過 任 何 數 學 程 式 運 算 。 如 此 簡 單 的 數 據 ， 原 來 內 藏 玄 機 ， 若 能 正 確 解 讀 ， 對 測 市 大 有 幫 助 。 成 交 量 非 常 重 要 ， 因 為 成 交 是 股 價 動 力 之 源 。 成 交 不 足 的 升 市 ， 一 如 快 將 用 光 汽 油 的 汽 車 ， 跑 不 了 多 遠 。 成 交 量 通 常 與 股 價 趨 勢 一 致 ， 例 如 在 上 升 趨 勢 中 ， 經 常 會 聽 到 「 價 升 量 增 」 ， 但 假 如 成 交 量 不 認 同 股 價 趨 勢 ， 則 這 個 升 勢 就 不 大 可 靠 了 。

正 確 解 讀 成 交 量 有 大 十 原 則 ， 今 天 先 講 四 個 ：

（ 一 ） 升 市 必 須 有 增 升 的 成 交 配 合 ， 若 無 則 動 力 有 限 ， 升 勢 隨 時 逆 轉 。 圖 一 可 見 ， 港 交 所 （ 388 ） 股 價 於 去 年 9 月 至 10 月 底 持 續 創 新 高 ， 同 期 成 交 量 卻 遞 減 ， 反 映 升 勢 已 是 強 弩 之 末 。

（ 二 ） 在 下 跌 過 程 中 ， 股 價 回 升 ， 同 期 成 交 不 增 反 減 ， 則 這 次 回 升 極 可 能 只 屬 短 期 反 彈 而 已 ， 不 宜 期 望 過 高 。 圖 二 可 見 ， 平 保 （ 2318 ） 於 去 年 10 月 開 展 跌 浪 後 ， 股 價 在 11 月 下 旬 至 12 月 初 回 升 ， 同 期 成 交 卻 縮 減 ， 結 果 反 彈 過 後 繼 續 尋 底 。

（ 三 ） 在 持 續 的 跌 市 中 ， 成 交 忽 然 在 某 段 日 子 明 顯 增 加 ， 隨 後 某 天 更 是 交 投 激 增 ， 反 映 市 場 恐 慌 情 緒 已 到 頂 點 ， 大 多 數 人 要 錢 不 要 貨 ， 這 個 時 候 往 往 是 見 底 之 時 。 見 底 後 股 價 回 升 ， 而 回 升 初 期 成 交 通 常 不 增 反 減 ， 這 種 「 價 升 量 減 」 屬 於 例 外 的 正 常 現 象 ， 其 實 也 不 難 理 解 ， 投 資 者 剛 剛 掟 完 貨 ， 驚 魂 未 定 ， 又 何 來 信 心 踴 躍 入 市 ？ 圖 三 為 工 行 （ 1398 ） 日 線 圖 ， 其 1 月 至 2 月 初 的 股 價 和 成 交 量 變 化 ， 一 如 上 述 。

（ 四 ） 當 股 價 跌 至 低 位 後 反 彈 ， 往 往 會 再 次 下 跌 ， 考 驗 前 低 位 支 持 ， 若 第 二 個 低 位 的 成 交 明 顯 少 於 第 一 個 低 位 ， 則 形 成 雙 底 回 升 的 機 會 很 大 。 圖 四 可 見 ，匯 控 （ 005 ） 去 年 3 月 間 曾 兩 度 低 試 132.8 元 ， 第 一 次 成 交 4511 萬 股 ， 第 二 次 僅 為 2231 萬 股 ， 其 後 果 然 以 小 雙 底 形 態 回 升 。

ROC簡單易計又實用

技 術 指 標 的 公 式 通 常 相 當 複 雜 ， 每 天 用 人 手 去 計 ， 幾 近 不 可 能 ， 幸 好 有 電 腦 代 勞 。 今 日 介 紹 的 技 術 指 標 ROC （ Rate of Change ， 股 價 變 速 率 ） ， 公 式 卻 很 簡 單 ， 會 算 術 的 都 懂 得 計 ， 沒 有 電 腦 也 不 難 繪 製 。 別 以 為 設 計 簡 單 就 是 次 貨 ， ROC 的 測 市 功 能 並 不 輸 予 同 類 指 標 。 ROC 主 要 透 過 比 較 現 股 價 與 某 日 前 的 股 價 ， 量 度 期 間 股 價 的 改 變 速 率 ， 從 而 判 斷 動 力 的 強 弱 ， 其 公 式 如 下 ： ROC=TC-NC ÷ NC × 100

TC 是 今 日 收 市 價 ， NC 是 N 日 前 收 市 價 ， 小 邱 建 議 用 10 日 。 舉 個 例 ， 某 股 今 日 收 10 元 ， 10 個 交 易 日 前 的 收 市 價 為 8 元 ， 套 入 公 式 ， 得 出 的 ROC 便 是 25% 。 每 天 計 算 最 新 的 10 日 ROC ， 把 數 值 點 於 圖 上 連 線 ， 便 能 繪 製 出 附 圖 下 方 的 ROC （ 10 ） 了 。

ROC 圖 表 中 ， 0 線 為 中 軸 ， 其 上 為 正 數 座 標 ， 其 下 為 負 數 座 標 。 當 ROC 線 由 負 區 升 破 0 線 進 入 正 區 ， 即 意 味 股 價 轉 為 強 勢 。 反 之 ， 若 ROC 線 由 正 區 跌 穿 0 線 進 入 負 區 ， 便 代 表 股 價 動 力 轉 弱 。 必 須 注 意 的 是 ， ROC 線 若 在 0 線 左 近 徘 徊 ， 意 味 股 價 並 無 明 顯 趨 勢 ， 在 這 種 情 況 下 ， ROC 線 會 反 覆 升 破 跌 破 0 線 ， 但 並 無 意 義 。 圖 一 可 見 ， 中 海 油 （ 883 ） 的 ROC 在 去 年 8 月 下 旬 升 破 0 線 （ A 點 ） ， 股 價 隨 即 開 展 大 升 浪 。 背 馳 亦 是 ROC 的 極 重 要 訊 號 ， 中 海 油 去 年 9 月 至 10 月 急 升 ， 浪 高 於 浪 ， 但 同 期 ROC 卻 浪 頂 低 於 浪 頂 ， 是 為 頂 背 馳 ， 其 後 果 然 見 大 幅 調 整 。 ROC 亦 有 圖 表 形 態 可 作 分 析 ， 在 去 年 8 月 下 旬 至 11 月 初 ， 中 海 油 ROC 為 頭 肩 頂 形 態 ， 頸 線 剛 好 在 0 線 之 上 ， 跌 穿 確 認 弱 勢 。 圖 二 為 中 移 動 （ 941 ） 日 線 圖 ， 03 年 尾 至 04 年 2 月 間 ， ROC 與 股 價 頂 背 馳 ， 及 至 3 月 初 ， ROC 輕 微 跌 破 0 線 後 欲 重 返 其 上 不 果 ， 旋 即 再 度 跌 穿 （ B 點 ） ， 此 乃 最 佳 沽 空 時 機 。 04 年 3 月 中 至 5 月 ， ROC 與 股 價 底 背 馳 ， 反 映 股 價 動 力 轉 強 中 ， 其 後 ROC 升 破 0 線 ， 股 價 隨 即 結 束 兩 個 多 月 的 調 整 浪 。

費氏扇預測支持與阻力

農 曆 年 假 前 介 紹 過 由 神 奇 數 字 演 化 出 來 的 黃 金 比 率 ， 並 簡 述 了 黃 金 分 割 線 的 用 法 ， 但 由 於 版 位 關 係 ， 上 次 刊 登 的 費 氏 弧 （ Fibonacci Arcs ） 圖 ， 尚 未 加 以 解 說 ， 今 日 補 述 。 若 閣 下 的 技 術 分 析 電 腦 軟 件 有 繪 畫 費 氏 弧 功 能 ， 只 需 在 圖 中 找 出 明 顯 的 低 點 和 高 點 ， 由 低 點 至 高 點 拉 出 一 條 直 線 ， 便 會 出 現 3 個 圓 弧 〔 請 參 考 2 月 2 日 本 欄 刊 出 的 駿 威 （ 203 ） 日 線 圖 〕 。 最 近 高 點 也 是 最 小 的 圓 弧 ， 是 前 升 幅 的 0.382 倍 （ 以 最 高 位 向 下 拉 出 一 垂 直 線 計 ） ； 中 間 的 圓 弧 是 0.5 倍 ， 而 最 大 的 圓 弧 是 0.618 倍 。 一 般 相 信 ， 股 價 跌 至 每 一 個 圓 弧 附 近 都 會 有 支 持 。 當 然 我 們 亦 可 以 用 費 氏 弧 尋 找 潛 在 的 阻 力 ， 利 用 軟 件 繪 畫 ， 同 樣 要 找 出 明 顯 的 高 低 點 ， 但 記 住 要 由 高 點 至 低 點 拉 出 一 條 直 線 。

另 一 種 利 用 黃 金 比 率 的 技 術 分 析 是 費 氏 扇 形 （ Fibonacci Fan ） ， 也 是 用 來 預 測 支 持 與 阻 力 。 用 作 預 測 支 持 時 ， 先 於 圖 中 找 出 明 顯 的 低 點 和 高 點 （ 如 圖 一 中 的 M 和 N ） ， 如 用 電 腦 軟 件 繪 畫 ， 應 由 低 點 至 高 點 拉 出 一 直 線 （ 紅 線 ） ， 另 外 3 條 線 即 自 動 出 現 ， 最 近 紅 線 的 一 條 線 是 前 升 幅 的 0.382 倍 （ 以 最 高 點 拉 一 垂 直 線 計 ， 即 圖 中 虛 線 ） ； 中 間 一 條 是 0.5 倍 ， 餘 下 一 條 是 0.618 倍 。 一 般 相 信 ， 股 價 回 落 到 這 3 條 線 時 ， 會 有 一 定 支 持 ， 甚 至 完 成 調 整 。 以 費 氏 扇 形 預 測 阻 力 ， 亦 要 找 出 明 顯 高 低 點 ， 但 要 由 高 點 至 低 點 拉 出 一 直 線 。 利 用 黃 金 比 率 ， 我 們 亦 可 預 測 下 一 浪 的 跌 幅 或 升 幅 。 如 圖 二 所 見 ， 在 預 測 跌 幅 時 ， 先 找 出 第 一 個 跌 浪 的 高 低 點 ， 即 A 和 B 點 ， 然 後 確 定 反 彈 浪 的 浪 頂 （ 圖 C 點 ） 。 找 出 上 述 3 點 後 ， 可 以 開 始 預 測 下 一 跌 浪 的 可 能 目 標 或 支 持 區 。 首 先 從 C 點 畫 一 垂 直 虛 線 ， 然 後 按 前 跌 浪 （ A 至 B ） 幅 度 的 0.618 倍 、 1 倍 和 1.618 倍 （ 以 垂 直 至 C 點 的 距 離 為 準 ） ， 畫 出 3 條 水 平 線 。 一 般 相 信 ， 這 3 條 線 常 有 支 持 ， 而 1 倍 和 1.618 倍 位 更 有 可 能 是 跌 浪 的 目 標 。 這 種 方 法 稱 為 Fibonacci Expansion ， 亦 可 以 在 升 市 中 預 測 下 一 升 浪 的 終 點 。

神奇數字預測阻力與支持

技 術 分 析 中 有 一 門 功 夫 相 當 獨 特 ， 人 稱 神 奇 數 字 ， 由 於 這 串 數 字 源 自 中 世 紀 時 的 意 大 利 數 學 家 Leonardo Fibonacci ， 故 又 稱 為 「 費 氏 序 數 」 。 這 些 數 字 在 技 術 分 析 中 常 會 用 到 ， 尤 其 用 以 預 測 支 持 與 阻 力 ， 效 果 很 好 。 據 說 費 氏 發 現 的 一 串 數 字 ， 是 1 、 1 、 2 、 3 、 5 、 8 、 13 、 21 、 34 、 55 、 89 、 144 、 610 … … ， 可 以 無 窮 盡 的 延 伸 下 去 。 這 串 數 字 有 幾 個 特 點 ： （ 1 ） 除 了 首 兩 個 數 字 外 ， 每 個 數 字 都 是 由 前 兩 個 數 字 相 加 而 來 的 ， 例 如 5 得 自 2 加 3 ； 13 得 自 5 加 8 。 （ 2 ） 除 了 首 4 個 數 字 （ 1 、 1 、 2 、 3 ） 外 ， 任 何 兩 個 相 鄰 數 字 順 序 相 除 ， 得 出 之 數 都 很 接 近 0.618 ； 若 是 逆 序 相 除 ， 所 得 之 數 均 會 很 接 近 1.618 。 例 如 13 ÷ 21=0.619 ； 而 21 ÷ 13=1.615 。 （ 3 ） 除 了 首 4 個 數 字 外 ， 任 何 相 隔 的 數 字 順 序 相 除 ， 得 出 之 數 會 很 接 近 0.382 ， 而 逆 序 相 除 所 得 之 數 ， 會 很 接 近 2.618 。 例 如 13 ÷ 34=0.382 ， 而 34 ÷ 13=2.615 。

按 神 奇 數 字 演 化 出 來 的 黃 金 比 率 （ Golden Ratio ） ， 包 括 0.236 、 0.382 、 0.5 、 0.618 、 0.764 、 1.618 和 2.618 等 。 這 些 比 率 常 用 於 推 斷 股 價 的 支 持 和 阻 力 。 最 常 用 的 一 種 方 法 是 黃 金 分 割 線 。 正 如 圖 一 所 見 ， 想 找 出 股 價 從 高 位 回 落 的 支 持 點 ， 首 先 要 找 出 最 近 一 次 升 浪 的 明 顯 低 點 （ A ） 和 高 點 （ B ） ， 計 算 其 上 升 幅 度 ， 並 將 之 乘 以 上 述 的 黃 金 比 率 倍 數 ， 並 以 股 價 之 最 高 位 （ B ） 減 之 ， 得 出 之 數 在 圖 上 畫 上 多 條 水 平 線 ， 作 為 支 持 位 的 參 考 。 圖 中 可 見 ， 中 移 動 （ 941 ） 在 11 月 跌 至 0.382 水 平 時 曾 大 力 反 彈 ， 上 月 跌 近 0.618 水 平 也 見 反 彈 ， 可 見 其 支 持 力 度 。 在 跌 浪 中 想 預 測 反 彈 阻 力 ， 也 可 用 黃 金 分 割 線 ， 方 法 是 用 跌 幅 乘 以 各 黃 金 比 率 倍 數 ， 並 加 上 股 價 期 內 之 最 低 位 ， 得 出 之 數 可 於 圖 上 畫 上 水 平 阻 力 線 。 採 用 神 奇 數 字 的 技 術 分 析 工 具 還 有 好 幾 種 ， 例 如 費 氏 弧 （ 見 圖 二 ） 、 費 氏 扇 形 線 和 費 氏 時 區 等 等 ， 下 次 再 作 簡 單 介 紹 。

動向指數ADX預示轉勢

上 周 說 過 ， 在 分 析 動 向 指 數 （ DMI ） 系 統 時 ， 應 先 看 ADX ， 然 後 才 看 另 外 兩 條 線 +DI 和 -DI 。 此 外 ， 當 ADX 低 於 20-25 區 域 時 ， 即 意 味 趨 勢 並 不 明 顯 ， 在 這 個 時 候 ， ± DI 所 發 出 的 相 交 訊 號 並 不 可 靠 ， 不 宜 用 作 買 賣 指 引 。 在 DMI 系 統 中 ， ADX 的 其 中 一 個 重 要 作 用 ， 是 辨 別 股 價 是 否 會 有 趨 勢 。 ADX 的 數 值 最 小 是 0 ， 最 大 是 100 ， 低 於 20 代 表 無 趨 勢 ， 高 於 25 則 可 能 有 趨 勢 。 ADX 本 身 只 指 出 趨 勢 之 有 無 及 強 弱 ， 卻 並 不 指 出 升 跌 方 向 。 故 此 ， 當 股 價 處 於 有 力 的 升 勢 時 ， ADX 的 數 值 固 然 很 高 ， 而 當 股 價 出 現 明 顯 跌 勢 時 ， ADX 的 數 值 亦 會 很 高 。 當 ADX 顯 示 股 價 將 有 趨 勢 時 ， 就 要 留 意 ± DI 的 相 交 訊 號 。 若 +DI 升 破 -DI ， 即 代 表 將 有 的 趨 勢 是 升 勢 ， 應 該 買 入 。 反 之 ， 若 -DI 升 破 +DI ， 即 代 表 將 有 的 趨 勢 是 跌 勢 ， 有 貨 應 沽 出 ， 甚 至 可 考 慮 沽 空 。 ADX 的 另 一 個 重 要 作 用 ， 是 及 早 預 示 趨 勢 可 能 逆 轉 。 當 ADX 處 於 ± DI 之 上 ， 本 身 數 值 又 相 當 大 時 ， 忽 然 有 天 掉 頭 回 落 ， 就 意 味 當 前 運 行 的 趨 勢 快 將 結 束 ， 甚 至 可 能 逆 轉 。

ADX 也 有 背 馳

圖 1 是 中 國 人 壽 （ 2628 ） 日 線 圖 ， 國 壽 去 年 8 月 中 急 升 至 10 月 中 ， ADX 同 步 扯 升 ， 指 出 其 強 勁 趨 勢 。 及 至 10 月 22 日 （ 圖 A 虛 線 所 示 ） ， ADX 開 始 掉 頭 回 落 向 下 彎 ， 意 味 當 前 的 升 勢 快 將 結 束 或 逆 轉 ， 低 位 持 貨 者 宜 於 此 時 沽 出 部 份 獲 利 。 及 至 11 月 6 日 ， -DI 升 破 +DI ， 升 勢 確 認 結 束 （ 圖 B 虛 線 ） ， 應 清 貨 離 場 。 圖 2 為 中 移 動 （ 941 ） 日 線 圖 ， 04 年 初 股 價 連 跌 數 月 調 整 ， ADX 顯 示 有 明 顯 趨 勢 。 4 月 尾 ADX 開 始 回 落 （ C 點 ） ， 意 味 跌 勢 快 告 終 ， 可 買 入 第 1 注 ， 其 後 股 價 再 跌 至 新 低 位 ， 但 ADX 沒 有 再 升 （ D 點 ） ， 反 而 低 於 C 點 ， 是 為 背 馳 （ 股 價 再 跌 而 代 表 趨 勢 的 ADX 不 認 同 ） ， 可 加 注 買 入 。 及 至 E 點 +DI 升 破 -DI ， 確 認 淡 勢 結 束 ， 可 買 第 3 注 。

動向指數運用基本法

動 向 指 數 （ DMI ） 圖 有 3 條 線 ， 分 別 是 +DI 、 -DI 和 ADX ， 這 3 條 線 所 代 表 的 意 義 和 計 算 方 法 ， 過 去 幾 個 周 末 已 經 介 紹 過 ， 今 日 開 始 淺 談 DMI 的 基 本 運 用 方 法 。 +DI 所 反 映 的 ， 是 買 家 是 否 願 意 付 出 高 於 昨 天 的 價 格 買 貨 ； 而 -DI 所 反 映 的 ， 則 是 沽 家 是 否 願 意 以 低 於 昨 日 的 價 格 沽 貨 。 故 此 ， +DI 代 表 買 方 的 力 量 ， 而 -DI 則 代 表 賣 方 的 力 量 。 當 +DI 上 升 時 ， 可 視 作 買 方 力 量 提 升 ， 若 是 下 跌 ， 就 意 味 買 方 力 量 減 弱 。 -DI 以 同 樣 方 式 ， 去 反 映 賣 方 的 力 量 增 減 。 DMI 最 基 本 的 買 入 訊 號 是 +DI 升 越 -DI ， 因 為 這 意 味 買 方 力 量 開 始 大 過 賣 方 ， 我 們 自 然 要 站 在 買 方 一 邊 。 反 之 ， -DI 升 破 +DI 便 是 最 基 本 的 沽 貨 訊 號 ， 因 為 這 意 味 賣 方 力 量 開 始 大 過 買 方 。 可 惜 ， 這 兩 個 基 本 買 賣 訊 號 並 非 經 常 管 用 ， 甚 至 有 人 說 它 「 經 常 出 錯 」 。 其 實 ， ± DI 互 相 穿 越 所 產 生 的 訊 號 ， 只 有 在 趨 勢 明 顯 的 市 況 中 才 會 發 揮 作 用 ， 若 是 牛 皮 市 ， 千 萬 不 要 信 。

首 先 應 看 ADX

我 們 運 用 DMI 時 ， 應 該 先 分 析 ADX ， 因 為 ADX 會 告 訴 大 家 ， 股 價 的 趨 勢 是 否 明 顯 。 DMI 發 明 人 Welles Wilder 認 為 ， 當 ADX 低 於 20-25 區 域 時 ， 別 理 會 ± DI 所 發 出 的 訊 號 。 圖 1 可 見 ， 中 海 集 運 （ 2866 ） 在 06 年 9 月 初 至 10 月 底 是 橫 行 上 落 市 ， 期 內 ADX 大 部 份 時 間 在 15 之 下 徘 徊 。 在 9 月 中 +DI 曾 升 越 -DI （ A 虛 線 所 示 ） ， 10 月 初 -DI 也 曾 升 越 +DI （ B 虛 線 ） ， 但 若 按 這 些 訊 號 入 市 ， 根 本 無 利 可 圖 。 圖 2 的 情 況 大 不 相 同 ， 今 年 8 月 下 旬 中 海 集 運 的 +DI 升 越 -DI （ C 虛 線 ） ， ADX 同 時 升 上 20 之 上 。 及 至 9 月 下 旬 ， ± DI 接 觸 後 翌 日 （ D 虛 線 ） 又 拉 開 ， +DI 拒 絕 回 到 -DI 之 下 ， ADX 同 時 快 速 扯 上 25 之 上 ， 反 映 買 方 力 量 驟 增 ， 而 股 價 在 其 後 1 個 月 竟 大 升 逾 倍 ！

動向指數認識DX和ADX

過 去 兩 個 周 末 談 動 向 指 數 （ DMI ） ， 相 信 讀 者 已 認 識 了 何 謂 +DM 、 -DM 和 TR （ 真 實 波 幅 ） ， 而 透 過 這 3 個 數 據 ， 我 們 可 以 求 取 +DI 和 -DI 。 今 日 會 續 談 如 何 計 算 14 天 ± DI 及 其 意 義 ， 並 介 紹 何 謂 DX 和 ADX 。 一 日 的 DI 數 據 沒 有 用 處 ， DMI 發 明 人 Welles Wilder 主 張 採 用 14 日 （ 當 然 用 其 他 日 數 亦 無 不 可 ） ， 其 公 式 如 下 ： +DI14=+DM14 ÷ TR14 ； -DI14=-DM14 ÷ TR14上 周 說 過 ， 單 一 日 的 ± DI ， 只 需 把 當 天 的 +DI 或 -DI 除 以 當 天 的 TR ， 便 可 求 得 。 至 於 上 面 的 兩 條 公 式 ， +DM14 是 指 14 天 +DM 的 總 和 ； -DM14 是 14 天 -DM 的 總 和 ； TR14 當 然 是 14 天 TR 的 總 和 。 在 圖 表 上 ， DMI 指 標 一 般 會 標 示 3 條 線 （ 見 右 圖 下 方 ） ， 其 中 兩 條 線 ， 就 是 14 天 （ 或 其 他 日 數 ） 的 +DI 和 -DI 。 運 用 公 式 求 得 14 天 ± DI 數 值 並 繪 於 圖 上 ， 可 作 分 析 之 用 ， 這 點 日 後 再 談 ， 現 在 先 略 談 有 關 數 值 所 代 表 的 意 義 。 舉 個 例 說 ， 某 股 最 新 的 14 天 +DI 數 值 是 15 ， 而 -DI 為 25 ， 即 代 表 在 過 去 的 14 個 交 易 日 ， 股 價 的 真 實 波 幅 （ TR ） 有 15% 日 子 是 上 升 ， 有 25% 是 下 跌 。 同 時 ， 股 價 有 動 向 （ directional ） 的 時 間 則 佔 4 成 （ 15% + 25% ） ， 而 無 動 向 （ nondirectional ） 的 時 間 則 佔 6 成 。

量 度 動 向 強 與 弱

明 白 了 ± DI ， 可 以 續 談 DX 和 ADX 了 。 如 果 我 們 把 每 日 的 14 天 +DI 和 -DI 相 減 ， 其 差 數 很 有 參 考 作 用 ， 因 為 它 能 夠 反 映 股 價 的 真 正 動 向 。 舉 個 例 說 ， 若 14 天 +DI 和 -DI 的 數 值 一 樣 ， 差 數 為 0 ， 即 意 味 TR 上 升 和 下 跌 的 日 子 相 同 ， 互 相 抵 銷 ， 也 就 是 過 去 14 天 的 整 體 股 價 表 現 ， 可 謂 無 動 向 可 言 。 反 過 來 說 ， 若 得 出 的 差 數 數 值 很 大 ， 那 就 代 表 股 價 有 很 強 的 動 向 了 。 Welles Wilder 設 計 了 一 條 公 式 ， 計 算 上 述 的 差 額 並 製 作 成 為 指 標 ， 稱 之 為 DX （ Directional Movement Index ） ， 其 公 式 如 下 ： DX=DIFF ÷ DIsumX100 公 式 中 的 DIFF ， 是 指 +DI 和 -DI 相 減 的 差 數 （ 只 計 絕 對 值 ） ， DIsum 則 是 +DI 加 以 -DI 的 和 數 。 DX 比 率 數 值 最 小 是 0 ， 最 大 為 100 。 數 值 越 小 ， 代 表 股 價 越 是 沒 有 明 顯 的 動 向 趨 勢 ； 反 之 數 值 越 大 ， 就 代 表 動 向 趨 勢 越 明 顯 。 求 得 DX 後 ， 將 14 天 的 DX 相 加 起 來 ， 再 除 以 14 ， 便 得 出 14 天 的 ADX （ Average Directional Movement Index ， 可 譯 為 平 均 動 向 指 數 ） ， 也 就 是 DMI 圖 上 的 第 3 條 線 （ 見 右 圖 ） 。 ADX 其 實 是 某 段 時 期 DX 的 平 均 數 ， 用 以 將 DX 平 滑 化 。 值 得 注 意 的 是 ， ADX 數 值 越 大 ， 只 代 表 股 價 動 向 趨 勢 明 顯 ， 卻 沒 有 指 出 趨 勢 的 方 向 是 升 還 是 跌 。 在 股 價 處 於 明 顯 升 勢 時 ， ADX 會 升 得 很 高 ， 但 股 價 處 於 明 顯 跌 勢 時 ， ADX 一 樣 會 很 高 。

動向指數認識真實波幅

動 向 指 數 （ DMI ） 是 一 種 計 算 較 為 複 雜 的 技 術 指 標 ， 在 介 紹 其 公 式 及 運 用 方 法 前 ， 必 須 先 認 識 幾 個 名 詞 。 上 周 講 過 甚 麼 是 +DM （ 上 升 動 向 ） 和 -DM （ 下 降 動 向 ） ， 今 日 談 談 另 一 個 名 詞 ： 真 實 波 幅 （ True Range ） 。 甚 麼 是 波 幅 ？ 若 以 日 為 單 位 計 算 ， 一 般 會 認 為 當 日 的 高 價 減 當 日 低 價 ， 就 是 當 日 的 波 幅 。 不 過 ， DMI 發 明 人 Welles Wilder 認 為 上 述 的 未 必 是 真 實 波 幅 （ 簡 稱 TR ） ， 按 他 的 定 義 ， TR 是 今 日 行 情 與 昨 日 行 情 比 較 後 的 最 大 變 動 值 ， 而 這 個 變 動 值 ， 是 比 較 以 下 3 項 差 價 的 絕 對 值 並 取 其 最 大 者 ： （ 1 ） 今 日 最 高 價 - 今 日 最 低 價 （ 2 ） 今 日 最 低 價 - 昨 日 收 市 價 （ 3 ） 今 日 最 高 價 - 昨 日 收 市 價 右 方 的 3 幅 小 圖 ， 說 明 如 何 找 出 真 實 波 幅 。 圖 1 可 見 ， 今 日 最 高 價 是 9 元 ， 較 昨 日 收 市 價 6 元 為 高 ； 而 今 日 之 最 低 價 5 元 ， 亦 較 昨 日 之 收 市 價 為 低 ， 在 這 種 情 況 下 ， 上 述 3 項 差 價 的 絕 對 值 當 中 ， 以 今 日 最 高 價 減 以 今 日 最 低 價 最 大 。 也 就 是 說 ， TR 應 為 今 日 最 高 價 （ 9 元 ） 與 最 低 價 （ 5 元 ） 之 差 ， 即 是 4 元 。

不 獨 考 慮 收 市 價

圖 2 中 今 日 最 高 價 為 7 元 ， 與 昨 日 收 市 價 相 同 ； 今 日 最 低 價 5 元 則 低 於 昨 日 收 市 價 。 在 這 種 情 況 下 ， 今 日 最 低 價 減 以 昨 日 收 市 價 的 數 值 最 大 （ 絕 對 值 不 計 負 數 ） ， 即 為 TR ， 也 就 是 2 元 。 圖 3 可 見 今 日 最 高 價 為 9 元 ， 較 昨 日 收 市 價 5.5 元 為 高 ， 今 日 最 低 價 6 元 亦 高 於 昨 日 收 市 價 。 在 這 種 情 況 下 ， 今 日 最 高 價 減 以 昨 日 收 市 價 的 數 值 最 大 ， 即 為 TR ， 也 就 是 3.5 元 。 明 白 了 DM 和 TR 的 意 義 後 ， 聰 明 的 讀 者 應 該 察 覺 到 ， Welles Wilder 在 設 計 DMI 時 ， 不 只 考 慮 每 日 收 市 價 的 變 化 ， 還 考 慮 到 每 日 的 波 幅 範 圍 變 化 ， 這 是 DMI 的 一 大 特 色 。 在 繼 續 討 論 DMI 前 ， 先 岔 開 一 筆 ， 談 談 股 價 變 動 的 量 度 方 法 。 一 般 來 說 ， 我 們 習 慣 以 數 字 去 量 度 ， 例 如 匯 控 （ 005 ） 由 130 元 升 至 131 元 ， 股 價 變 動 就 是 1 元 。 這 個 方 法 很 方 便 ， 但 有 缺 點 ， 舉 個 例 說 ， 某 隻 細 價 股 由 1 元 升 上 2 元 ， 股 價 變 動 亦 是 1 元 ， 但 此 1 元 與 彼 1 元 的 意 義 大 不 相 同 ， 一 個 代 表 大 升 1 倍 ， 另 一 個 則 僅 升 0.77% 。 由 此 可 見 ， 以 比 率 來 量 度 股 價 變 動 ， 可 以 更 清 楚 的 反 映 真 實 變 化 。

求 取 +DI 與 -DI

Welles Wilder 當 然 明 白 這 點 ， 故 此 他 設 計 DMI 時 ， 亦 是 以 比 率 來 量 度 DM 的 變 動 ， 方 法 是 將 每 日 求 得 的 +DM 或 -DM ， 除 以 當 日 的 TR 。 若 當 日 是 +DM ， 得 出 之 數 稱 為 上 升 指 標 （ +DI ） ； 如 果 當 日 是 -DM ， 得 出 之 數 稱 為 下 降 指 標 （ -DI ） 。 單 單 一 日 的 DI 數 據 沒 有 甚 麼 用 處 ， 只 有 採 用 多 日 的 數 據 並 加 以 運 算 ， 才 可 以 發 揮 作 用 。 Welles Wilder 建 議 採 用 14 日 數 據 ， 有 關 的 公 式 和 計 算 方 法 ， 下 個 星 期 再 談 。

動向指數認識+DM和-DM

買 入 一 隻 股 票 後 ， 炒 友 的 其 中 一 項 重 要 工 作 ， 是 判 斷 該 股 是 處 於 趨 勢 市 還 是 沒 有 趨 勢 的 上 落 市 。 如 果 斷 定 是 上 升 趨 勢 市 ， 炒 友 可 以 一 直 持 有 該 股 ， 並 採 用 追 蹤 趨 勢 的 技 術 指 標 （ 例 如 移 動 平 均 線 ） 測 市 ， 直 至 確 認 轉 勢 為 止 。 若 然 是 上 落 市 ， 自 然 會 採 用 擺 動 指 標 測 市 ， 例 如 RSI 和 STC 等 ， 一 見 超 買 就 沽 貨 。 可 是 ， 要 作 出 有 關 的 判 斷 絕 不 容 易 ， 幸 好 今 日 介 紹 的 技 術 指 標 「 動 向 指 數 」 （ Directional Movement Index ， 簡 稱 DMI ） 可 以 幫 助 我 們 。 DMI 由 Welles Wilder 發 明 ， 就 跟 其 他 指 標 一 樣 ， 它 不 能 精 確 地 預 言 面 前 的 是 趨 勢 市 還 是 上 落 市 ， 但 它 至 少 可 以 及 時 告 訴 大 家 ， 股 價 是 否 即 將 突 破 近 期 的 波 動 範 圍 。 如 若 突 破 ， 就 是 上 落 市 結 束 ， 趨 勢 市 開 始 ， 炒 友 可 以 因 應 市 勢 的 轉 變 ， 選 用 適 當 的 策 略 和 技 術 指 標 了 。 DMI 是 相 當 複 雜 的 技 術 指 標 ， 涉 及 的 名 詞 不 少 ， 必 須 先 行 認 識 其 意 義 ， 方 能 了 解 DMI 的 結 構 和 運 用 方 法 。 今 日 首 先 介 紹 「 上 升 動 向 」 （ +DM ） 和 「 下 降 動 向 」 （ -DM ） 。 所 謂 DM （ Directional Movement ） ， 是 指 今 日 的 最 高 點 或 最 低 點 ， 到 底 超 出 昨 日 波 幅 範 圍 多 少 （ 若 是 周 線 圖 則 以 本 周 與 上 周 比 較 ， 如 此 類 推 ） ， 比 較 的 結 果 ， 通 常 不 出 以 下 6 種 ：

DM 的 6 種 情 況

（ 1 ） 圖 1 的 A 是 昨 日 最 高 價 ， B 是 昨 日 最 低 價 ； E 和 D 則 是 今 日 最 高 和 最 低 價 。 C 至 D 的 一 段 在 昨 日 波 幅 之 內 ， 不 必 理 會 。 C 至 E 的 一 段 在 昨 日 波 幅 之 外 ， 此 段 數 值 就 是 DM ， 同 時 由 於 高 過 昨 日 高 點 A ， 故 稱 為 +DM 。 （ 2 ） 圖 2 可 見 C 至 E 的 一 段 超 出 昨 日 波 動 範 圍 且 低 於 昨 日 低 點 B ， 故 此 段 數 值 為 -DM 。 （ 3 ） 圖 3 顯 示 今 日 波 幅 很 大 ， CE 段 和 CD 段 均 超 出 昨 日 波 動 範 圍 ， 但 由 於 CE 較 CD 長 且 高 於 昨 日 高 點 A ， 故 取 CE 為 +DM 。 （ 4 ） 圖 4 的 情 況 近 似 圖 3 ， 分 別 在 於 CD 長 過 CE 且 低 於 昨 日 低 點 B ， 故 取 CD 為 -DM 。 （ 5 ） 圖 5 為 今 日 波 幅 完 全 在 昨 日 波 幅 之 內 ， 是 為 無 動 向 （ Zero DM ） 。 （ 6 ） 圖 6 顯 示 今 日 波 幅 與 昨 日 一 樣 ， 高 低 點 相 同 ， 故 亦 為 無 動 向 。