成交量內藏測市玄機

初 學 技 術 分 析 者 ， 每 多 力 於 各 種 技 術 指 標 或 圖 表 形 態 ， 卻 往 往 忽 略 了 成 交 量 。 成 交 量 是 很 基 本 的 數 據 ， 多 以 柱 狀 圖 紀 錄 ， 沒 有 經 過 任 何 數 學 程 式 運 算 。 如 此 簡 單 的 數 據 ， 原 來 內 藏 玄 機 ， 若 能 正 確 解 讀 ， 對 測 市 大 有 幫 助 。 成 交 量 非 常 重 要 ， 因 為 成 交 是 股 價 動 力 之 源 。 成 交 不 足 的 升 市 ， 一 如 快 將 用 光 汽 油 的 汽 車 ， 跑 不 了 多 遠 。 成 交 量 通 常 與 股 價 趨 勢 一 致 ， 例 如 在 上 升 趨 勢 中 ， 經 常 會 聽 到 「 價 升 量 增 」 ， 但 假 如 成 交 量 不 認 同 股 價 趨 勢 ， 則 這 個 升 勢 就 不 大 可 靠 了 。

正 確 解 讀 成 交 量 有 大 十 原 則 ， 今 天 先 講 四 個 ：

（ 一 ） 升 市 必 須 有 增 升 的 成 交 配 合 ， 若 無 則 動 力 有 限 ， 升 勢 隨 時 逆 轉 。 圖 一 可 見 ， 港 交 所 （ 388 ） 股 價 於 去 年 9 月 至 10 月 底 持 續 創 新 高 ， 同 期 成 交 量 卻 遞 減 ， 反 映 升 勢 已 是 強 弩 之 末 。

（ 二 ） 在 下 跌 過 程 中 ， 股 價 回 升 ， 同 期 成 交 不 增 反 減 ， 則 這 次 回 升 極 可 能 只 屬 短 期 反 彈 而 已 ， 不 宜 期 望 過 高 。 圖 二 可 見 ， 平 保 （ 2318 ） 於 去 年 10 月 開 展 跌 浪 後 ， 股 價 在 11 月 下 旬 至 12 月 初 回 升 ， 同 期 成 交 卻 縮 減 ， 結 果 反 彈 過 後 繼 續 尋 底 。

（ 三 ） 在 持 續 的 跌 市 中 ， 成 交 忽 然 在 某 段 日 子 明 顯 增 加 ， 隨 後 某 天 更 是 交 投 激 增 ， 反 映 市 場 恐 慌 情 緒 已 到 頂 點 ， 大 多 數 人 要 錢 不 要 貨 ， 這 個 時 候 往 往 是 見 底 之 時 。 見 底 後 股 價 回 升 ， 而 回 升 初 期 成 交 通 常 不 增 反 減 ， 這 種 「 價 升 量 減 」 屬 於 例 外 的 正 常 現 象 ， 其 實 也 不 難 理 解 ， 投 資 者 剛 剛 掟 完 貨 ， 驚 魂 未 定 ， 又 何 來 信 心 踴 躍 入 市 ？ 圖 三 為 工 行 （ 1398 ） 日 線 圖 ， 其 1 月 至 2 月 初 的 股 價 和 成 交 量 變 化 ， 一 如 上 述 。

（ 四 ） 當 股 價 跌 至 低 位 後 反 彈 ， 往 往 會 再 次 下 跌 ， 考 驗 前 低 位 支 持 ， 若 第 二 個 低 位 的 成 交 明 顯 少 於 第 一 個 低 位 ， 則 形 成 雙 底 回 升 的 機 會 很 大 。 圖 四 可 見 ，匯 控 （ 005 ） 去 年 3 月 間 曾 兩 度 低 試 132.8 元 ， 第 一 次 成 交 4511 萬 股 ， 第 二 次 僅 為 2231 萬 股 ， 其 後 果 然 以 小 雙 底 形 態 回 升 。