動向指數認識真實波幅

動 向 指 數 （ DMI ） 是 一 種 計 算 較 為 複 雜 的 技 術 指 標 ， 在 介 紹 其 公 式 及 運 用 方 法 前 ， 必 須 先 認 識 幾 個 名 詞 。 上 周 講 過 甚 麼 是 +DM （ 上 升 動 向 ） 和 -DM （ 下 降 動 向 ） ， 今 日 談 談 另 一 個 名 詞 ： 真 實 波 幅 （ True Range ） 。 甚 麼 是 波 幅 ？ 若 以 日 為 單 位 計 算 ， 一 般 會 認 為 當 日 的 高 價 減 當 日 低 價 ， 就 是 當 日 的 波 幅 。 不 過 ， DMI 發 明 人 Welles Wilder 認 為 上 述 的 未 必 是 真 實 波 幅 （ 簡 稱 TR ） ， 按 他 的 定 義 ， TR 是 今 日 行 情 與 昨 日 行 情 比 較 後 的 最 大 變 動 值 ， 而 這 個 變 動 值 ， 是 比 較 以 下 3 項 差 價 的 絕 對 值 並 取 其 最 大 者 ： （ 1 ） 今 日 最 高 價 - 今 日 最 低 價 （ 2 ） 今 日 最 低 價 - 昨 日 收 市 價 （ 3 ） 今 日 最 高 價 - 昨 日 收 市 價 右 方 的 3 幅 小 圖 ， 說 明 如 何 找 出 真 實 波 幅 。 圖 1 可 見 ， 今 日 最 高 價 是 9 元 ， 較 昨 日 收 市 價 6 元 為 高 ； 而 今 日 之 最 低 價 5 元 ， 亦 較 昨 日 之 收 市 價 為 低 ， 在 這 種 情 況 下 ， 上 述 3 項 差 價 的 絕 對 值 當 中 ， 以 今 日 最 高 價 減 以 今 日 最 低 價 最 大 。 也 就 是 說 ， TR 應 為 今 日 最 高 價 （ 9 元 ） 與 最 低 價 （ 5 元 ） 之 差 ， 即 是 4 元 。

不 獨 考 慮 收 市 價

圖 2 中 今 日 最 高 價 為 7 元 ， 與 昨 日 收 市 價 相 同 ； 今 日 最 低 價 5 元 則 低 於 昨 日 收 市 價 。 在 這 種 情 況 下 ， 今 日 最 低 價 減 以 昨 日 收 市 價 的 數 值 最 大 （ 絕 對 值 不 計 負 數 ） ， 即 為 TR ， 也 就 是 2 元 。 圖 3 可 見 今 日 最 高 價 為 9 元 ， 較 昨 日 收 市 價 5.5 元 為 高 ， 今 日 最 低 價 6 元 亦 高 於 昨 日 收 市 價 。 在 這 種 情 況 下 ， 今 日 最 高 價 減 以 昨 日 收 市 價 的 數 值 最 大 ， 即 為 TR ， 也 就 是 3.5 元 。 明 白 了 DM 和 TR 的 意 義 後 ， 聰 明 的 讀 者 應 該 察 覺 到 ， Welles Wilder 在 設 計 DMI 時 ， 不 只 考 慮 每 日 收 市 價 的 變 化 ， 還 考 慮 到 每 日 的 波 幅 範 圍 變 化 ， 這 是 DMI 的 一 大 特 色 。 在 繼 續 討 論 DMI 前 ， 先 岔 開 一 筆 ， 談 談 股 價 變 動 的 量 度 方 法 。 一 般 來 說 ， 我 們 習 慣 以 數 字 去 量 度 ， 例 如 匯 控 （ 005 ） 由 130 元 升 至 131 元 ， 股 價 變 動 就 是 1 元 。 這 個 方 法 很 方 便 ， 但 有 缺 點 ， 舉 個 例 說 ， 某 隻 細 價 股 由 1 元 升 上 2 元 ， 股 價 變 動 亦 是 1 元 ， 但 此 1 元 與 彼 1 元 的 意 義 大 不 相 同 ， 一 個 代 表 大 升 1 倍 ， 另 一 個 則 僅 升 0.77% 。 由 此 可 見 ， 以 比 率 來 量 度 股 價 變 動 ， 可 以 更 清 楚 的 反 映 真 實 變 化 。

求 取 +DI 與 -DI

Welles Wilder 當 然 明 白 這 點 ， 故 此 他 設 計 DMI 時 ， 亦 是 以 比 率 來 量 度 DM 的 變 動 ， 方 法 是 將 每 日 求 得 的 +DM 或 -DM ， 除 以 當 日 的 TR 。 若 當 日 是 +DM ， 得 出 之 數 稱 為 上 升 指 標 （ +DI ） ； 如 果 當 日 是 -DM ， 得 出 之 數 稱 為 下 降 指 標 （ -DI ） 。 單 單 一 日 的 DI 數 據 沒 有 甚 麼 用 處 ， 只 有 採 用 多 日 的 數 據 並 加 以 運 算 ， 才 可 以 發 揮 作 用 。 Welles Wilder 建 議 採 用 14 日 數 據 ， 有 關 的 公 式 和 計 算 方 法 ， 下 個 星 期 再 談 。