動向指數認識DX和ADX

過 去 兩 個 周 末 談 動 向 指 數 （ DMI ） ， 相 信 讀 者 已 認 識 了 何 謂 +DM 、 -DM 和 TR （ 真 實 波 幅 ） ， 而 透 過 這 3 個 數 據 ， 我 們 可 以 求 取 +DI 和 -DI 。 今 日 會 續 談 如 何 計 算 14 天 ± DI 及 其 意 義 ， 並 介 紹 何 謂 DX 和 ADX 。 一 日 的 DI 數 據 沒 有 用 處 ， DMI 發 明 人 Welles Wilder 主 張 採 用 14 日 （ 當 然 用 其 他 日 數 亦 無 不 可 ） ， 其 公 式 如 下 ： +DI14=+DM14 ÷ TR14 ； -DI14=-DM14 ÷ TR14上 周 說 過 ， 單 一 日 的 ± DI ， 只 需 把 當 天 的 +DI 或 -DI 除 以 當 天 的 TR ， 便 可 求 得 。 至 於 上 面 的 兩 條 公 式 ， +DM14 是 指 14 天 +DM 的 總 和 ； -DM14 是 14 天 -DM 的 總 和 ； TR14 當 然 是 14 天 TR 的 總 和 。 在 圖 表 上 ， DMI 指 標 一 般 會 標 示 3 條 線 （ 見 右 圖 下 方 ） ， 其 中 兩 條 線 ， 就 是 14 天 （ 或 其 他 日 數 ） 的 +DI 和 -DI 。 運 用 公 式 求 得 14 天 ± DI 數 值 並 繪 於 圖 上 ， 可 作 分 析 之 用 ， 這 點 日 後 再 談 ， 現 在 先 略 談 有 關 數 值 所 代 表 的 意 義 。 舉 個 例 說 ， 某 股 最 新 的 14 天 +DI 數 值 是 15 ， 而 -DI 為 25 ， 即 代 表 在 過 去 的 14 個 交 易 日 ， 股 價 的 真 實 波 幅 （ TR ） 有 15% 日 子 是 上 升 ， 有 25% 是 下 跌 。 同 時 ， 股 價 有 動 向 （ directional ） 的 時 間 則 佔 4 成 （ 15% + 25% ） ， 而 無 動 向 （ nondirectional ） 的 時 間 則 佔 6 成 。

量 度 動 向 強 與 弱

明 白 了 ± DI ， 可 以 續 談 DX 和 ADX 了 。 如 果 我 們 把 每 日 的 14 天 +DI 和 -DI 相 減 ， 其 差 數 很 有 參 考 作 用 ， 因 為 它 能 夠 反 映 股 價 的 真 正 動 向 。 舉 個 例 說 ， 若 14 天 +DI 和 -DI 的 數 值 一 樣 ， 差 數 為 0 ， 即 意 味 TR 上 升 和 下 跌 的 日 子 相 同 ， 互 相 抵 銷 ， 也 就 是 過 去 14 天 的 整 體 股 價 表 現 ， 可 謂 無 動 向 可 言 。 反 過 來 說 ， 若 得 出 的 差 數 數 值 很 大 ， 那 就 代 表 股 價 有 很 強 的 動 向 了 。 Welles Wilder 設 計 了 一 條 公 式 ， 計 算 上 述 的 差 額 並 製 作 成 為 指 標 ， 稱 之 為 DX （ Directional Movement Index ） ， 其 公 式 如 下 ： DX=DIFF ÷ DIsumX100 公 式 中 的 DIFF ， 是 指 +DI 和 -DI 相 減 的 差 數 （ 只 計 絕 對 值 ） ， DIsum 則 是 +DI 加 以 -DI 的 和 數 。 DX 比 率 數 值 最 小 是 0 ， 最 大 為 100 。 數 值 越 小 ， 代 表 股 價 越 是 沒 有 明 顯 的 動 向 趨 勢 ； 反 之 數 值 越 大 ， 就 代 表 動 向 趨 勢 越 明 顯 。 求 得 DX 後 ， 將 14 天 的 DX 相 加 起 來 ， 再 除 以 14 ， 便 得 出 14 天 的 ADX （ Average Directional Movement Index ， 可 譯 為 平 均 動 向 指 數 ） ， 也 就 是 DMI 圖 上 的 第 3 條 線 （ 見 右 圖 ） 。 ADX 其 實 是 某 段 時 期 DX 的 平 均 數 ， 用 以 將 DX 平 滑 化 。 值 得 注 意 的 是 ， ADX 數 值 越 大 ， 只 代 表 股 價 動 向 趨 勢 明 顯 ， 卻 沒 有 指 出 趨 勢 的 方 向 是 升 還 是 跌 。 在 股 價 處 於 明 顯 升 勢 時 ， ADX 會 升 得 很 高 ， 但 股 價 處 於 明 顯 跌 勢 時 ， ADX 一 樣 會 很 高 。

動向指數認識真實波幅

動 向 指 數 （ DMI ） 是 一 種 計 算 較 為 複 雜 的 技 術 指 標 ， 在 介 紹 其 公 式 及 運 用 方 法 前 ， 必 須 先 認 識 幾 個 名 詞 。 上 周 講 過 甚 麼 是 +DM （ 上 升 動 向 ） 和 -DM （ 下 降 動 向 ） ， 今 日 談 談 另 一 個 名 詞 ： 真 實 波 幅 （ True Range ） 。 甚 麼 是 波 幅 ？ 若 以 日 為 單 位 計 算 ， 一 般 會 認 為 當 日 的 高 價 減 當 日 低 價 ， 就 是 當 日 的 波 幅 。 不 過 ， DMI 發 明 人 Welles Wilder 認 為 上 述 的 未 必 是 真 實 波 幅 （ 簡 稱 TR ） ， 按 他 的 定 義 ， TR 是 今 日 行 情 與 昨 日 行 情 比 較 後 的 最 大 變 動 值 ， 而 這 個 變 動 值 ， 是 比 較 以 下 3 項 差 價 的 絕 對 值 並 取 其 最 大 者 ： （ 1 ） 今 日 最 高 價 - 今 日 最 低 價 （ 2 ） 今 日 最 低 價 - 昨 日 收 市 價 （ 3 ） 今 日 最 高 價 - 昨 日 收 市 價 右 方 的 3 幅 小 圖 ， 說 明 如 何 找 出 真 實 波 幅 。 圖 1 可 見 ， 今 日 最 高 價 是 9 元 ， 較 昨 日 收 市 價 6 元 為 高 ； 而 今 日 之 最 低 價 5 元 ， 亦 較 昨 日 之 收 市 價 為 低 ， 在 這 種 情 況 下 ， 上 述 3 項 差 價 的 絕 對 值 當 中 ， 以 今 日 最 高 價 減 以 今 日 最 低 價 最 大 。 也 就 是 說 ， TR 應 為 今 日 最 高 價 （ 9 元 ） 與 最 低 價 （ 5 元 ） 之 差 ， 即 是 4 元 。

不 獨 考 慮 收 市 價

圖 2 中 今 日 最 高 價 為 7 元 ， 與 昨 日 收 市 價 相 同 ； 今 日 最 低 價 5 元 則 低 於 昨 日 收 市 價 。 在 這 種 情 況 下 ， 今 日 最 低 價 減 以 昨 日 收 市 價 的 數 值 最 大 （ 絕 對 值 不 計 負 數 ） ， 即 為 TR ， 也 就 是 2 元 。 圖 3 可 見 今 日 最 高 價 為 9 元 ， 較 昨 日 收 市 價 5.5 元 為 高 ， 今 日 最 低 價 6 元 亦 高 於 昨 日 收 市 價 。 在 這 種 情 況 下 ， 今 日 最 高 價 減 以 昨 日 收 市 價 的 數 值 最 大 ， 即 為 TR ， 也 就 是 3.5 元 。 明 白 了 DM 和 TR 的 意 義 後 ， 聰 明 的 讀 者 應 該 察 覺 到 ， Welles Wilder 在 設 計 DMI 時 ， 不 只 考 慮 每 日 收 市 價 的 變 化 ， 還 考 慮 到 每 日 的 波 幅 範 圍 變 化 ， 這 是 DMI 的 一 大 特 色 。 在 繼 續 討 論 DMI 前 ， 先 岔 開 一 筆 ， 談 談 股 價 變 動 的 量 度 方 法 。 一 般 來 說 ， 我 們 習 慣 以 數 字 去 量 度 ， 例 如 匯 控 （ 005 ） 由 130 元 升 至 131 元 ， 股 價 變 動 就 是 1 元 。 這 個 方 法 很 方 便 ， 但 有 缺 點 ， 舉 個 例 說 ， 某 隻 細 價 股 由 1 元 升 上 2 元 ， 股 價 變 動 亦 是 1 元 ， 但 此 1 元 與 彼 1 元 的 意 義 大 不 相 同 ， 一 個 代 表 大 升 1 倍 ， 另 一 個 則 僅 升 0.77% 。 由 此 可 見 ， 以 比 率 來 量 度 股 價 變 動 ， 可 以 更 清 楚 的 反 映 真 實 變 化 。

求 取 +DI 與 -DI

Welles Wilder 當 然 明 白 這 點 ， 故 此 他 設 計 DMI 時 ， 亦 是 以 比 率 來 量 度 DM 的 變 動 ， 方 法 是 將 每 日 求 得 的 +DM 或 -DM ， 除 以 當 日 的 TR 。 若 當 日 是 +DM ， 得 出 之 數 稱 為 上 升 指 標 （ +DI ） ； 如 果 當 日 是 -DM ， 得 出 之 數 稱 為 下 降 指 標 （ -DI ） 。 單 單 一 日 的 DI 數 據 沒 有 甚 麼 用 處 ， 只 有 採 用 多 日 的 數 據 並 加 以 運 算 ， 才 可 以 發 揮 作 用 。 Welles Wilder 建 議 採 用 14 日 數 據 ， 有 關 的 公 式 和 計 算 方 法 ， 下 個 星 期 再 談 。

動向指數認識+DM和-DM

買 入 一 隻 股 票 後 ， 炒 友 的 其 中 一 項 重 要 工 作 ， 是 判 斷 該 股 是 處 於 趨 勢 市 還 是 沒 有 趨 勢 的 上 落 市 。 如 果 斷 定 是 上 升 趨 勢 市 ， 炒 友 可 以 一 直 持 有 該 股 ， 並 採 用 追 蹤 趨 勢 的 技 術 指 標 （ 例 如 移 動 平 均 線 ） 測 市 ， 直 至 確 認 轉 勢 為 止 。 若 然 是 上 落 市 ， 自 然 會 採 用 擺 動 指 標 測 市 ， 例 如 RSI 和 STC 等 ， 一 見 超 買 就 沽 貨 。 可 是 ， 要 作 出 有 關 的 判 斷 絕 不 容 易 ， 幸 好 今 日 介 紹 的 技 術 指 標 「 動 向 指 數 」 （ Directional Movement Index ， 簡 稱 DMI ） 可 以 幫 助 我 們 。 DMI 由 Welles Wilder 發 明 ， 就 跟 其 他 指 標 一 樣 ， 它 不 能 精 確 地 預 言 面 前 的 是 趨 勢 市 還 是 上 落 市 ， 但 它 至 少 可 以 及 時 告 訴 大 家 ， 股 價 是 否 即 將 突 破 近 期 的 波 動 範 圍 。 如 若 突 破 ， 就 是 上 落 市 結 束 ， 趨 勢 市 開 始 ， 炒 友 可 以 因 應 市 勢 的 轉 變 ， 選 用 適 當 的 策 略 和 技 術 指 標 了 。 DMI 是 相 當 複 雜 的 技 術 指 標 ， 涉 及 的 名 詞 不 少 ， 必 須 先 行 認 識 其 意 義 ， 方 能 了 解 DMI 的 結 構 和 運 用 方 法 。 今 日 首 先 介 紹 「 上 升 動 向 」 （ +DM ） 和 「 下 降 動 向 」 （ -DM ） 。 所 謂 DM （ Directional Movement ） ， 是 指 今 日 的 最 高 點 或 最 低 點 ， 到 底 超 出 昨 日 波 幅 範 圍 多 少 （ 若 是 周 線 圖 則 以 本 周 與 上 周 比 較 ， 如 此 類 推 ） ， 比 較 的 結 果 ， 通 常 不 出 以 下 6 種 ：

DM 的 6 種 情 況

（ 1 ） 圖 1 的 A 是 昨 日 最 高 價 ， B 是 昨 日 最 低 價 ； E 和 D 則 是 今 日 最 高 和 最 低 價 。 C 至 D 的 一 段 在 昨 日 波 幅 之 內 ， 不 必 理 會 。 C 至 E 的 一 段 在 昨 日 波 幅 之 外 ， 此 段 數 值 就 是 DM ， 同 時 由 於 高 過 昨 日 高 點 A ， 故 稱 為 +DM 。 （ 2 ） 圖 2 可 見 C 至 E 的 一 段 超 出 昨 日 波 動 範 圍 且 低 於 昨 日 低 點 B ， 故 此 段 數 值 為 -DM 。 （ 3 ） 圖 3 顯 示 今 日 波 幅 很 大 ， CE 段 和 CD 段 均 超 出 昨 日 波 動 範 圍 ， 但 由 於 CE 較 CD 長 且 高 於 昨 日 高 點 A ， 故 取 CE 為 +DM 。 （ 4 ） 圖 4 的 情 況 近 似 圖 3 ， 分 別 在 於 CD 長 過 CE 且 低 於 昨 日 低 點 B ， 故 取 CD 為 -DM 。 （ 5 ） 圖 5 為 今 日 波 幅 完 全 在 昨 日 波 幅 之 內 ， 是 為 無 動 向 （ Zero DM ） 。 （ 6 ） 圖 6 顯 示 今 日 波 幅 與 昨 日 一 樣 ， 高 低 點 相 同 ， 故 亦 為 無 動 向 。